行情表现
| 6月5日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 7030.00元/吨 | 1.38% | -0.96% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
6月5日各地区一级豆油现货价格报价7480.00元/吨，相较于期货主力价格（7030.00元/吨）升水450.00元/吨。
5月30日豆油港口库存录得57.10万吨，较上一交易日增加3.95万吨。
机构观点
国投安信期货：油脂油料供需平衡表处于牛熊转换的关键时段了
宏观情绪有边际缓和，近期做空的可以平仓兑现利润，以便应对宏观情绪边际缓和及未来的天气升水问题。基本面方面我们认为豆棕油2023年仍然要面临欧洲工业需求的考验。夏季需要经过美国大豆产区天气的验证，如果天气顺利，价格转势会快一些，如果天气不顺利，那么需要等待南美阶段去验证。随着原料预期在往宽松的状态预估，我们预计油脂油料供需平衡表处于牛熊转换的关键时段了。因此需要等待中期的天气升水的情况去验证价格，中期豆棕油单边大的方向仍然需要寻找机会去反弹沽空。
【油脂独家】豆油已破9000大关 或继续上涨本周国内油脂期价继续上涨，其中豆油现货均价与上周五相比已累计上涨幅度达到300元/吨，三大油脂中豆油最强，其次为菜油与棕榈油。当前正值开学季以及即将迎来的中秋和国庆双节。油脂在利好支撑下或将继续上涨，以下结合市场作简要分析，仅供参考！
豆油现货市场参考价，截至8月25日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9080元/吨左右，其中大连地区约9040元/吨、天津地区约9010元/吨、日照地区约9060元/吨、张家港地区约9140元/吨、东莞地区约9110元/吨、防城港地区约9050元/吨左右。
Pro Farmer巡查结果出炉
周初美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司（Pro Farmer）开始了为期三天的美国新作大豆中西部考察活动，市场普遍认为此次考察结果将更接近现实。在考察的之一天，考察人员发现俄亥俄州和南达科他州的大豆豆荚数量均高于去年，也高于三年平均水平。由于考察结果好于预期，当天期价顺势回调。不过随着调研的深入，部分地区因干旱影响，结果喜忧参半。考察结束后，Pro Farmer周五表示，美国玉米和大豆产量将低于 *** 最新预测，因近期的干热天气令受益于仲夏降雨的作物承压。在对七个主产州进行巡查后，Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场。另外根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新发布的72小时累积降水量图，从周六到周一，I-80号州际公路以南的大部分地区将至少迎来一些可测量的降雨，雨量不会超过0.25英寸。8-14天的预测显示，在9月1日至9月7日期间，美国中部大部分地区将出现季节性炎热干燥天气。
产地棕油出口旺盛
本周马来西亚棕榈油期货先跌后涨。尽管出口数据疲软，但周五马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货收盘上涨，主要是受到外部市场上涨的支持，周线图上连续第二周上涨。当前马棕受外盘美豆、美豆油利好支撑，震荡上涨。同时作为棕榈油更大买家之一的中国，中国买家采购9月和10月装运的棕榈油，也有助于支持棕榈油价格走高。印尼棕榈油协会公布的数据显示，6月份印尼棕榈油出口量（包括精炼产品）为345万吨，环比增长55%；截至6月底的库存为369万吨，环比降低21%。船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，8月1日至25日马来西亚棕榈油出口环比降低4.3%到7.8%，即便出口疲软，但整体对马棕也有相对利好支撑。
三大油脂需求疲软
当前国内三大油脂豆油、棕榈油、菜油库存多以小幅下降为主。本周现货市场成交一般，油厂和贸易商表示，即便是价格不断走高，但仍激起不了下游的采购欲望。其中豆油方面，本周豆油主力合约2401期价创新高至8582点，价差方面与上周相比多以平稳为主，局部地区涨跌互现，部分贸易商有降价出货的意愿。但油厂方面相对挺价，毕竟大豆到厂缓慢，开机率低，豆油已进入去库存阶段。昨日国家临储进口大豆拍卖中，成交率仍保持高位。本次拍卖计划销售大豆299578.150吨，实际成交136221.660吨，成交率45%，平均起拍价5089元/吨，实际成交均价5207元/吨。棕榈油方面，相对于豆油与菜油，棕榈油库存充足。产地出口量大，我国进口量多，本周整体现货基差弱势运行，实际成交均可议价。菜油方面，本周主力合约期价继续反弹，但现货价格平稳，局部地区为了 *** 成交，下调20~50元/吨不等，但多地仍是有价无市的状态，因此整体来讲，现货油脂行情相对偏弱，持续上涨动力不强。
油脂后市展望
综上所述，预计下周国内开盘后油脂现货价格或将继续拉涨一波。不过由于本周内期价已累计上涨500多点，下游仍有一定的库存可消化，市场成交方面或不会有大幅的好转，贸易商和终端均想锁定利润，但奈何市场消费仍不尽人意，部分地区或延续有价无市的状态。建议仍以刚需为主，冲高回落后再有序跟进库存。接下来重点关注美豆单产以及总产量。同时我国大豆买船以及实际到厂情况，长远来看，利多占多，油脂仍是易涨难跌的行情。
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【收评】豆油日内上涨1.20% 机构称油脂价格表现偏强 单边短线为主行情表现
| 6月30日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 7742.00元/吨 | 1.20% | 1.47% |
日内消息
中储粮网发布关于举办7月3日油脂公司大豆竞价销售专场的公告
中储粮网发布关于举办7月3日油脂公司大豆竞价销售专场的公告，交易时间：2023年7月3日下午14:00开始，品种：国产大豆，生产年限：2017年、2018年、2020年，数量：26295吨。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
6月30日各地区一级豆油现货价格报价8178.33元/吨，相较于期货主力价格（7742.00元/吨）升水436.33元/吨。
6月27日豆油港口库存录得74.35万吨，较上一交易日增加4.25万吨。
机构观点
光大期货：油脂价格表现偏强 单边短线为主
周四，BMD棕榈油休市。CBOT豆油上涨，因美豆及原油走高。干旱报告显示美豆干旱面积进一步增加，引发市场担忧。同时市场也关注近两周降雨实际情况。国内方面，棕榈油继续领涨市场，菜籽油和豆油跟随。上周油脂库存攀升，表观消费量平淡，节后淡季表现明显。人民币贬值，国内商品多头氛围浓厚，价格表现偏强，单边短线为主。
热卷狂增80000手价格继续攀升，豆油创出收盘价新高剑指9000！热卷板持仓分析：热卷板2401今日大幅增仓83000手，总持仓达到71万手。价格上涨2.05%，收盘价3935。持仓前20名，空头总持仓51万手，多头持仓43万手。增仓方面，空头增仓65000手，多头增仓41000手。从持仓结构看，空头依然在热卷板2401上占据较大的持仓优势。从技术分析角度看，日线已经突破所有均线的压制，成交放出巨量。3900成为新的强支撑。后期不跌破3900，多单可继续持有。整体在铁矿石已经大幅走高的前提下，热卷板下跌空间已经不大，后期容易形成易涨难跌的格局。
豆油持仓分析：豆油2401今日增仓21000手，总持仓达到67万手。价格上涨1.04%,收盘价8590。持仓前20名，空头持仓49万手，多头持仓41万手。增仓方面，空头增仓14000手，多头增仓10000手。从持仓结构看，空头在豆油2401上占据较大的持仓优势。从技术分析角度看，豆油创出收盘价新高，同时有底部放量支撑，8500成为新的强劲支撑位。后期伴随持仓继续增加，上涨动能将持续增加。持仓越高，上涨动能越足。
以上分析仅供参考，不做交易依据，据此操作，不做任何盈利保证。
【收评】豆油日内上涨0.05% 机构称豆油&棕榈油维持宽幅震荡的思路行情表现
| 8月30日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 8460.00元/吨 | 0.05% | 4.01% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
8月30日各地区一级豆油现货价格报价9033.33元/吨，相较于期货主力价格（8460.00元/吨）升水573.33元/吨。
8月29日豆油港口库存录得87.95万吨，较上一交易日减少1.40万吨。
机构观点
国投安信期货：豆油&棕榈油维持宽幅震荡的思路
国内油脂总体库存同比增量较大，豆棕油有一定抗风险的能力，总体对豆棕油维持宽幅震荡的思路，由于四季度仍然是需求旺季，进口大豆采购偏慢，对油脂的波动区间上沿需要适当再放宽，给予一定的溢价。不过四季度大豆供给和下游养殖需求矛盾在粕上博弈点仍然在，从基本面趋势上仍然是粕强油弱的格局。由于油粕比的绝对位置不高，要注意油粕之间节奏来回切换的风险。
【收评】豆油日内下跌0.43% 机构称MPOB报告发布，油脂震荡走弱行情表现
| 9月12日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 8274.00元/吨 | -0.43% | -1.36% |
日内消息
9月14日油脂公司大豆竞价销售46568吨
据中储粮网，发布关于举办9月14日油脂公司大豆竞价销售专场的公告，交易时间：2023年9月14日9:00开始，品种：国产大豆，生产年限：2017年，数量：46568吨。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
9月12日各地区一级豆油现货价格报价8845.00元/吨，相较于期货主力价格（8274.00元/吨）升水571.00元/吨。
9月12日豆油港口库存录得83.00万吨，较上一交易日减少3.60万吨。
机构观点
华泰期货：MPOB报告发布，油脂震荡走弱
昨日三大油脂价格持续震荡，受MPOB报告的影响，三大油脂午后冲高回落。国内前期宏观政策密集出台，但是市场反馈不佳，股市、汇率和商品均表现弱势，目前宏观利空主导了商品走势，但两节拉动市场消费回暖，供需结构还将继续支撑盘面。
Mysteel解读：大豆大量到港，豆油或将进入累库周期来源：Mysteel农产品网
据Mysteel农产品团队对2022年12月及2023年1月的进口大豆数量初步统计，其中12月进口大豆到港量预计为1050万吨，1月进口大豆到港量预计为740万吨。（注：由于远月买船及到港时间仍有变化可能，因此我们将在后期的到港数据中进行修正。）2022年第47周（11.19-11.25）国内主要地区的油厂大豆到港共计34船，（本次船重按6.5万吨计）约221万吨大豆。其中华东11.5船，山东及河南8.5船，华北5.5船，东北5船，广西0船，广东1.5船，福建2船。买船方面，上周买船12-13条，主要集中在23年3-4月巴西船期和少量12-1月美湾、美西船期。
港口大豆库存方面继续累库，据Mysteel调研数据显示：2022年第47周（20221）本周全国港口大豆库存为445.64万吨，较上周增加21.04万吨，增幅4.72％，同比去年减少43.18万吨，减幅8.83％。
豆油库存继续降低，仍处于历年同期低位，据Mysteel调研显示，截至2022年11月25日（第47周），全国重点地区豆油商业库存约74.56万吨，较上周减少0.64万吨，降幅0.85％。
国内油厂开机率快速提高，但低于市场预期。根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第47周（11月19日至11月25日）111家油厂大豆实际压榨量为197.7万吨，开机率为68.72％。本周油厂实际开机率低于预期，较预估低8.66万吨；较前一周实际压榨量增加44.84万吨。近期大豆到港量快速回升，油厂开机明显增加，预计2022年第48周（11月26日至12月2日）国内油厂开机率继续上升，油厂大豆压榨量预计206.51万吨，开机率为71.78％。具体来看，下周仅华北市场油厂开机率下降；其它市场均明显上升，主要因大豆到港逐步增加。
豆油消费受全国各地疫情影响继续转弱，据Mysteel调研数据显示：11月25日当周豆油成交6.82万吨，较上周减少9.11万吨，降幅57.22％。
综上所述，预计豆油库存12月将进入累库周期。近期盘面榨利倒挂修复，主要原因为美豆海外的贴水在下跌。供应的改善预期以及，疫情的再次扩散使得下游消费受阻，豆油价格后续将承压。豆油基本面看当前盘面驱动有限，近紧远松的格局使得豆油盘面短期随油脂继续维持震荡趋势。但是预计12月因为企业提前春节备货的原因，现货基差或将偏强运行。后期需要重点关注巴西大豆产量，疫情的发展以及压榨厂整体的开机情况。
本文源自我的钢铁网
国内消费增长可期，豆油或偏强运行最近一段时间，美国大豆产区土壤干燥、大豆陈季库存数据和种植面积等报告数据利多，国内外豆油价格受到支撑，加之国内大中学校暑期来临，外出旅游就餐人群明显增多，豆油消费有所改善，令其价格受到支撑。
美豆供需格局偏紧
6月底，美国农业部将本年度大豆的种植面积下调至8350万英亩，较3月份的种植意向面积报告数据减少400万英亩，已经低于去年8745万英亩的实际播种面积。后续美国农业部供需报告数据将因此而调整，其中大豆收割面积预计由此前预期的8670万英亩下调到8270万英亩。若考虑到5、6月份美国大豆产区天气干燥影响，单产数据若调减至51蒲式耳/英亩，那么美国大豆产量将较6月供需报告减少3亿蒲式耳。若美国大豆需求相对稳定，则新季美豆结转库存将处于紧张的1.4亿蒲式耳附近。然而，即便美国大豆单产因7月初的降水得到改观，维持正常天气状态下的52蒲式耳/英亩数值不变，且消费受到巴西丰产影响而降低，其大豆结转库存仍将处于相对略低的1.5亿—1.6亿蒲式耳。
生物能源消费仍存增幅。虽然美国官方近几年有意调减豆油用做生物柴油原料的增速，并一度压制了国际豆油价格，但今年在巴西、阿根廷等国家，豆油用于生物柴油原料的份额仍在增加，且印尼、马来西亚等国家棕榈油的工业消费亦在增长。而且，豆油进口成本倒挂，必然继续抑制国内豆油的进口数量，并对豆油市场起到显著的支撑作用。
国内豆油消费增长可期
由于今年巴西大豆丰收，价格处于偏低位置，我国各地油厂压榨利润有所恢复，这导致我国进口大豆较去年同期有所增长。统计数据显示，7—9月份，我国进口到港大豆2200万—2300万吨，处于近几年均值水平。最近几周，我国豆油厂的开机率有所增长，截至7月7日当周，我国油厂大豆压榨量182万吨，平均开机率为51.8%，处于近几年高位。受到开工率提升影响，国内港口地区豆油库存量亦缓慢增长至105万吨。不过，受到暑期来临支持，国内豆油需求有所好转，并且后续存在中秋、国庆等重要假期，届时豆油消费需求必然增长。
未来天气状况仍是焦点
当前，市场对于美国大豆新作播种面积、陈季库存等数据的关注度已经明显降低。毕竟新季将临，在面积数据方向已定的前提下，厄尔尼诺对美国大豆的单产影响，更加受到市场人士的关注。就近期的美国天气来看，虽然大豆产区出现了一定的降水，但仍有部分区域处于干燥状态，在美国新季大豆收割上市之前，其产量的变数仍将是市场喜闻乐见的题材“故事”，尤其在美国农业部给出了新季大豆供需格局偏紧的大背景之下，市场预计仍将保持偏强走势。
除此之外，虽然与往年相比，7、8月仍处于豆油的消费淡季，但9月份以后，国内气温降低，加之节假日较为集中，豆油进入传统的消费旺季，价格将继续保持坚挺。并且，在厄尔尼诺状态下，远期棕榈油减产预期越发强烈，而澳大利亚菜籽亦受到干燥威胁，减产预期依旧较高。豆油对其他植物油的需求替代发生改观，从而将继续支持国内豆油市场，使其在较长时间内居于高位运行。
本文源自期货日报
【收评】豆油日内上涨1.04% 机构称油脂需要进一步驱动行情表现
| 9月1日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 8590.00元/吨 | 1.04% | 1.23% |
日内消息
9月1日油脂公司大豆竞价销售实际成交93508吨 成交率97%
据中储粮网，9月1日油脂公司大豆竞价销售结果，实际成交93508吨，成交率97%。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
9月1日各地区一级豆油现货价格报价9083.33元/吨，相较于期货主力价格（8590.00元/吨）升水493.33元/吨。
8月29日豆油港口库存录得87.95万吨，较上一交易日减少1.40万吨。
机构观点
南华期货：油脂需要进一步驱动
【供需分析】棕榈油：由于我国棕榈油的后续进口成本确实由于欧洲出口市场受阻而始终表现出有利，因此我国在利润驱动下近期出现了大量的棕榈油近月买船，在当前逐步走出豆棕价差的情况下，棕榈油在国内的消费性价比开始凸显，性价比驱动下节日的食品加工备货需求逐步上升，棕榈油后续的消费存在回升预期；但由于产国在当前的供给没有太大的忧虑，因此消费对价格的提振考虑更多以价差体现。 豆油：供给端由于油厂压榨节奏的影响后续的供给预期考虑不会非常看好，而从油厂卖货的心态来看，由于当前的库存并未到达明显压力状态且后续的供给并无明显增量带来额外压力，且由于节日备货豆油存在刚性消费，因此考虑消费端对价格的接受能力依旧稳固，豆油继续保持在三油中相对看强的观点。 菜油：菜油在直接进口和菜籽压榨两方面均考虑表现出供给无忧的预期，但消费端则认为由于豆菜价差的问题，在消费的性价比角度考虑菜油消费逐渐出现性价比；但由于后续随着黑海葵籽将要准备上市，葵油的供给冲击可能会对菜油价格形成进一步的压制，豆菜价差后续走势可能纠结，交易价值减小。 【后市展望】由于三油中豆油基本面最为良好，做多可行性较高，但油脂整体供给充裕下，价差操作优先考虑。
【收评】豆油日内下跌2.12% 机构称油脂上方承压行情表现
| 7月31日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 8024.00元/吨 | -2.12% | -0.07% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
7月31日各地区一级豆油现货价格报价8313.33元/吨，相较于期货主力价格（8024.00元/吨）升水289.33元/吨。
7月25日豆油港口库存录得85.65万吨，较上一交易日增加3.55万吨。
机构观点
南华期货：油脂上方承压
棕榈油：产国依旧较好的产量和可能偏高的库存，从成本端限制了棕榈油的上涨高度。国内由于前期八月积极买船，因此预计后续的进口依旧表现良好，供给方面和库存方面的忧虑并不强烈。而消费端在进入八月后将会逐步开启双节的备货，且考虑到进入秋季北方地区的消费备货将会逐步倾向于调整为对豆油的消费，棕榈油的消费考虑后续的边际增量将会有限，整体棕榈油上方的空间因此同样被限制。
豆油：考虑到后续油厂在利润好转情况下可能会维持较高的压榨，豆油在供给端依旧维持偏宽松的看法不变，而消费端由于豆油相对菜油重新获得性价比，因此考虑后续的边际替代消费会有所增加，此外，由于后续的饲料需求可能好转，因此考虑对于豆油来说，可能还会有小部分的饲料油需求出现，且豆油在后续的双节消费考虑会强于棕榈油，因此总体豆油由于供需双旺豆油相对棕榈油可能会略有偏强，豆棕价差考虑会保持正常偏高水平。
菜油：近期的菜油的供给并不考虑有明显的增加，而消费端由于需要缓慢的节日备货消化，因此菜油的库存去化速度同样并不看好，该角度成为远期菜油下方存在支撑其中一个原因，但当前由于菜籽产区天气的好转，首先在短期会压制菜油的价格，且当前正在菜籽的生长关键期，如果后续的产区迎来有利降水改善菜籽的单产预期，则会对全球菜籽产生边际增量而限制远月的菜油的上方空间。此外短期由于国内菜油的高库存问题，考虑近期在菜油价格并不具备性价比的情况下，将会暂时偏弱运行。
【后市展望】棕榈油价格驱动的走弱令短空的安全边际打开，考虑逢高沽空，但油脂受消息影响较多，考虑价差交易更优。
