行情表现
| 8月7日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 8088.00元/吨 | -0.66% | 0.8% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
8月7日各地区一级豆油现货 *** 报价8381.67元/吨，相较于期货主力 *** （8088.00元/吨）升水293.67元/吨。
8月1日豆油港口库存录得91.60万吨，较上一交易日增加5.95万吨。
机构观点
南华期货：油脂品种间 *** 作
棕榈油：产国依旧较好的产量和可能偏高的库存，从成本端 *** 了棕榈油的上涨高度。国内由于前期八月积极买船，因此预计后续的进口依旧表现良好，供给方面和库存方面的忧虑并不强烈。而消费端在进入八月后将会逐步开启双节的备货，且考虑到进入秋季北方地区的消费备货将会逐步倾向于调整为对豆油的消费，棕榈油的消费考虑后续的边际增量将会有限，整体棕榈油上方的空间会持续受到 *** 。
豆油：供给端由于油厂压榨节奏后续可能再次面临调整，豆油的供给预期出现转紧的可能；而消费端由于豆油相对其他油脂重新获得 *** 价比，替代消费角度考虑豆油依旧是国内油脂消费的主力，此外，由于后续的饲料育肥需求可能好转，豆油同样存在进饲料的增量需求，但受制于养殖利润，考虑饲料油的需求增量可能有限；此外，豆油在后续的双节消费考虑会强于棕榈油，因此三油中豆油将会继续保持强势，豆棕价差考虑会保持正常偏高水平。
菜油：随着菜籽的到港转好，压榨预期的上升增加了菜油的供给，近端菜油无忧的情况下考虑库存的高企会 *** 其 *** ，而消费端考虑到豆菜油价差，后续的菜油在 *** 价比依旧不佳的情况下，可能无法顺利消化库存，因此菜油的库存去化速度继续不看好，该角度成为国内菜油偏弱的最主要原因，但当前由于加菜籽产区天气的问题，远月的菜籽供给依旧存在变数，可能存在阶段 *** 对菜油 *** 的情绪提振造成扰动。但全球整体的菜油供给以及黑海地区的葵油供给表现良好，对远期的菜油上方可能会形成一定的压力。
【收评】豆油日内下跌0.43% 机构称MPOB报告发布，油脂震荡走弱行情表现
| 9月12日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 8274.00元/吨 | -0.43% | -1.36% |
日内消息
9月14日油脂公司大豆竞价销售46568吨
据中储粮网，发布关于举办9月14日油脂公司大豆竞价销售专场的公告，交易时间：2023年9月14日9:00开始，品种：国产大豆，生产年限：2017年，数量：46568吨。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
9月12日各地区一级豆油现货 *** 报价8845.00元/吨，相较于期货主力 *** （8274.00元/吨）升水571.00元/吨。
9月12日豆油港口库存录得83.00万吨，较上一交易日减少3.60万吨。
机构观点
华泰期货：MPOB报告发布，油脂震荡走弱
昨日三大油脂 *** 持续震荡，受MPOB报告的影响，三大油脂午后冲高回落。国内前期宏观政策密集 *** ，但是市场反馈不佳，股市、汇率和商品均表现弱势，目前宏观利空主导了商品走势，但两节拉动市场消费回暖，供需结构还将继续支撑盘面。
【收评】豆油日内下跌0.82% 机构称豆油后期在宏观利空和大供应局面双重利空下难有较大上涨行情行情表现
| 5月16日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 7238.00元/吨 | -0.82% | -4.16% |
日内消息
5月16日当周豆油港口库存录得52.15万吨，较上一周减少2.58万吨
5月16日当周，豆油港口库存录得52.15万吨，较上一周减少2.58万吨；最近一个月，豆油港口库存累计增加4.75万吨，增加幅度为10.02%。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
5月16日各地区一级豆油现货 *** 报价8003.33元/吨，相较于期货主力 *** （7238.00元/吨）升水765.33元/吨。
5月16日豆油港口库存录得52.15万吨，较上一交易日减少2.58万吨。
机构观点
华泰期货：豆油后期在宏观利空和大供应局面双重利空下难有较大上涨行情
豆油方面，据美国 *** 网站5月8日消息，美国 *** (USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年5月7日当周，美国大豆种植率为35%，之前一周为19%，五年均值为21%，这是历史上第二快的播种速度。北京时间5月13日凌晨，美国 *** 发布了5月供需报告，报告显示，美豆2023/2024年度预期产量为45.1亿蒲，美豆2023/2024年度期末库存调至3.35亿蒲，单产52蒲/英亩，巴西新豆产量1.55亿吨，阿根廷新豆产量2700万吨，2023/24年度全球大豆期末库存1.225亿吨，整体报告偏空，美豆低位弱势震荡。国内方面，各地基差小幅下调，因华北、东北地区油厂停机导致豆油累库进程放缓，终端消费情绪稍有提振，长期来看还是供应偏宽松的局面，预计后期基差还有下调空间；宏观面也不容乐观，美国银行危机、美国债务上限谈判依然陷入僵局、美国公布的申请失业救济人数增加、中国经济数据如PMI、CPI和信贷数据疲软等都给大宗商品压力。豆油后期在宏观利空和大供应局面双重利空下难有较大上涨行情，震荡偏弱运行为主。
豆油 *** 小幅下跌 菜 *** 情继续回升豆油
本周，国内豆油 *** 小幅下跌。7月12日，大商所豆油主力2309合约收盘价8068元/吨，周环比下跌44元/吨，跌幅0.5%；沿海地区一级豆油市场报价集中在8200～8300元/吨，周环比下跌20～80元/吨；基差报价Y2309+150～220元/吨，周环比下跌10～30元/吨。
上周进口大豆CNF报价回升，人民币汇率保持弱势，进口大豆成本上升，远月美豆进口成本涨幅较大。监测显示，巴西大豆8月船期CNF报价557美元/吨，升贴水报价对CBOT8月合约升水65美分/蒲式耳，合到港完税价4615元/吨（3%进口关税、9% *** ），周环比上涨195元/吨。美湾大豆10月船期CNF报价570美元/吨，升贴水报价对CBOT11月合约升水210美分/蒲式耳，合到港完税价4700元/吨，周环比上涨285元/吨。
截至7月7日，全国主要油厂豆油库存87万吨，周环比减少1万吨，月环比增加10万吨，同比增加6万吨。上周油厂开机下调，下游提货正常，豆油库存结束此前连续七周回升态势，小幅下降。
7月至8月进口大豆继续大量到港，油厂压榨将维持高位，因季节 *** 需求较弱，短期内豆油累库节奏不变，将 *** 其 *** ，预计7月份国内豆油基差报价维持弱势，现货 *** 随盘波动。
因油厂开机率维持低位，上周国内菜籽库存止降回升。截至7月7日，沿海地区主要油厂菜籽库存26.8万吨，较上周增加4.7万吨，月环比下降4万吨，同比增加10万吨。截至7月7日一周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量6.5万吨，周环比增加2万吨，月环比下降5万吨，远高于去年同期的2万吨。
截至7月7日，沿海地区菜油库存为10万吨，周环比下降1万吨，月环比减少2万吨。华东地区进口菜油库存持续下降，7月10日为30万吨，周环下降4万吨，月环比下降6万吨。
近期加拿大菜籽 *** 虽有上涨，但国内菜粕、菜油 *** 涨势更强，进口加拿大菜籽出现压榨利润。监测显示，7月12日，8月船期加拿大进口菜籽CNF报价673美元/吨，合到港完税成本57 *** 元/吨（9%进口关税、9% *** ），对郑商所2309合约盘面压榨利润-375元/吨，对广东地区现货压榨利润260元/吨。
当前三季度进口菜籽买船较少，近期菜籽到港减少，预计7月份进口菜籽到港20万吨左右，短期菜籽将维持回落趋势，但压榨利润恢复可能 *** 国内买船增加，或放缓三季度菜籽去库存进度。
三季度开始，进口菜籽到港量减少，菜油产量下降，而天气转凉后菜油消费增加，菜油库存可能持续回落，将继续支撑其 *** ，预计7月份国内菜油 *** 维持偏强走势。（原文刊登于2023年7月15日粮油市场报A03版）
来 源丨粮油市场报
总值班丨刘新寰 编辑丨从申
行情表现
| 7月3日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 8198.00元/吨 | 6.00% | 7.05% |
日内消息
1、今日油脂公司大豆竞价销售计划成交26295吨 实际成交1668吨
中储粮网发布7月3日油脂公司大豆竞价销售结果，计划成交26295吨，实际成交1668吨，成交率6%。
2、光大期货：面积意外下调 油脂油料跳涨
6月30日USDA面积报告意外下调美豆种植面积至8350万英亩，较早先预期的8750万英亩减少400万英亩。报告后，美豆跳涨6%。国内周一油脂油料跳涨，对数据进行集中消化。对于后市，光大期货点评：种植面积报告打开了油脂油料 *** 上行想象空间。逻辑在于，美豆经历最干6月，产区干旱面积增加至63%。7月上旬有零星下降。市场预期厄尔尼诺下美豆7月下半月到8月降水增加，但目前看能否如期存在变数。这意味着美豆单产大概率下调，那么美豆从丰产预期变成减产预期。宏观方面，乐观氛围继续提振市场，基于美联储加息放缓的预期和国内政策的期待。在基本面和宏观的提振下，国内油脂油料板块大概率偏强运行，也就是 *** 上方还有空间。 *** 作上，单边多头思路，考虑到盘面波动幅度或加大，建议轻仓参与。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
7月3日各地区一级豆油现货 *** 报价8528.33元/吨，相较于期货主力 *** （8198.00元/吨）升水330.33元/吨。
6月27日豆油港口库存录得74.35万吨，较上一交易日增加4.25万吨。
机构观点
国投安信期货：豆油短期预计惯 *** 下 *** 仍然延续上涨为主
由于美豆面积超预期的下降，使得全球大豆累库的节奏被扰动，预计需要等待南美大豆继续去兑现累库预期。因此 *** 会陷入区间节奏去等待南美大豆的表现， *** 底部会抬升。短期预计惯 *** 下 *** 仍然延续上涨为主。之前提前到“空配豆油，多配棕榈油，另外也要注意下跌压力有转到粕上的概率发生，使得油抗跌，所以后续单边寻找择机反弹沽空机会以及品种间对冲机会”，需要先等待一下，观察下报告之后盘面的表现情况来把握节奏，控制风险为重。
油脂有“料”：国际植物油 *** 弱势 难以提振国内豆油【文章导语】
5月中旬前后，马棕及美农供需报告利多有限，市场对后期油脂油料供应预期增强，导致马棕及美豆油期价弱势未改，进而施压国内植物油 *** 。下半月国际植物油市场供应增加背景下，消息的提振或相对有限，国际市场缺乏持续利多指引，预计 *** 维持弱势运行，仍难以给国内豆油 *** 带来利多提振。
5月中旬以来国内豆油 *** 未有好转，延续弱势运行。截至5月18日，一级豆油全国均价7723元/吨，较上周同期（11日）下跌320元/吨，跌幅3.98％。进入中旬马棕及美农两大供需报告出具，但并未给国内外植物油 *** 带来利多指引，叠加国内豆油供需支撑不足，豆油 *** 跟随外盘走低。
国际植物油市场对国内豆油 *** 影响较大
因国内大豆、棕榈油进口依存度分别为90％、100％，因此国内植物油期货的国际 *** 特征明显，外盘植物油 *** 波动对国内豆油 *** 影响较大。对近五年数据进行分析得出， *** 棕榈油主力期价、CBOT豆油主力期价与国内一级豆油现货 *** 的相关 *** 系数分别为0.93和0.94，属高度正相关关系，说明变化趋势较为一致。
马棕数据利多，但前期基本消化。5月10日，MPOB数据显示：2023年4月马来棕榈油产量为120万吨，较上月下降7％。4月底马来棕榈油库存在150万吨，较上月下降11％。4月马来棕榈油出口量107万吨，较上月下降28％；进口量3万吨，较上月下降15％。月初SPPOMA数据显示，4月1-30日 *** 棕榈油产量减少8.9％，市场对随后的MPOB供需数据存利多预期，进而提振上旬马棕期价向好反馈。10日报告出具后，市场利多前期基本出尽，马棕期价回落，利空国内植物油 *** ，棕榈油领跌豆油。截至18日， *** 衍生品交易所（MPOB）棕榈油期货主力合约收于3395令吉/吨，较上周同期跌5.80％。
美农报告利空，美豆油 *** 明显弱势。13日凌晨，USDA5月供需报告显示：美豆方面，5月美国2023/2024年度大豆产量预期为45.1亿蒲式耳，市场预期为44.94亿蒲式耳；大豆期末库存预期为3.35亿蒲式耳，市场预期为2.93亿蒲式耳。南美方面，阿根廷2022/2023年度大豆产量预期维持2700万吨不变，市场预期为2436万吨；巴西2022/2023年度大豆产量预期上调至1.55亿吨，市场预期为1.5486亿吨。美豆及巴西大豆产量上调，阿根廷产量未下调，国际大豆供应增加。报告利空，国际豆系期价纷纷下跌，同时受其他植物油 *** 走弱影响，美豆油跌幅更为明显。截至18日，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货主力合约收于47.22美分/磅，较上周同期跌7.70％。相关植物油 *** 均表现弱势，施压国内豆油 *** 。
下半月国际植物油 *** 或难有好转，对国内豆油 *** 提振力度不佳
棕榈油产区方面，月初印尼已有从5月起逐步放宽棕榈油出口 *** 的计划，15日印尼贸易部下调5月16-31日印尼毛棕榈油参考 *** 至 *** 3.23美元/吨，5月上半月为955.53美元/吨。根据最新参考 *** ，5月下半月印尼毛棕榈油出口税费合计169美元/吨，较5月上半月下调24.55％。棕榈油出口税费下调，国际市场棕榈供应预期增加，尽管马棕5月出口数据有所增加，但供应压力下，马棕期价上行压力大。大豆产区方面，截至5月14日，美国大豆播种工作完成49％，上年同期为27％，五年平均进度为36％，播种顺利。最新美农数据显示，国际大豆产量前景明朗，国际豆油原料供应充足。美国全国油籽加 *** 协会（NOPA）的数据显示，4月底其成员企业的豆油库存增加到19.57亿磅，环比增加5.7％，同比增加7.9％。另外，近期美国债务风险令大宗商品市场避险情绪仍存，供应宽松预期叠加宏观压力令国际植物油 *** 或难有好转。
国内供需看，中旬原料大豆进港延迟问题或仍存，预计随着下旬原料到位，油厂开工预期恢复，豆油产出将有回升。据卓创资讯对市场 *** 调研，发现市场需求未有明显好转，终端多随用随采。供需端并无亮点，对 *** 支撑力度有限。
综上，整体供应宽松令国际植物油市场或维持偏弱运行，国内豆油供需亦无有力支撑，预计5月下半月国内豆油 *** 仍将承压。
本文源自卓创资讯
【收评】豆油日内下跌0.19% 机构称市场消费提振，油脂持续震荡行情表现
| 8月31日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆油 | 8470.00元/吨 | -0.19% | 2.17% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
8月31日各地区一级豆油现货 *** 报价9133.33元/吨，相较于期货主力 *** （8470.00元/吨）升水663.33元/吨。
8月29日豆油港口库存录得87.95万吨，较上一交易日减少1.40万吨。
机构观点
华泰期货：市场消费提振，油脂持续震荡
昨日三大油脂 *** 持续震荡，国内油脂进入双节备货期，对油脂会有所提振。整体看，棕榈油供应端有利好，国内棕榈油自身供需一般，但是需求在两节备货下预计有好转，而且豆油表现强势，棕榈油预计也会跟随豆油偏强震荡。
探寻豆油 *** 的季节 *** 规律在一季度，由于油厂开机率低，加上春节的消耗，豆油库存较低， *** 相对较强。4月份之后豆粕需求和大豆到港量增加，油厂开机率上升，豆油消费淡季导致库存累积，豆油 *** 偏弱；9月份为北半球大豆收获期，美豆集中供应形成豆油 *** 低点。9月份之后，油脂进入消费旺季，而豆粕需求减少，油厂挺油意愿增强，豆油 *** 上涨。
供需、库存及基差的季节 ***
供给方面，由于北半球大豆收获季节一般在9月，美豆集中供应会造成豆油 *** 下跌，形成 *** 低点。从10月开始到春节，大豆 *** 触底回升，经历稳步攀升阶段。原因在于南美大豆尚处于生长期，大豆供应主要来自北半球刚收获的大豆以及上年结转库存。随着库存减少，大豆 *** 逐步爬升，豆油 *** 随之逐步上涨，2月春节前后 *** 加速上涨。2月至6月，随着北半球大豆逐渐消耗殆尽，南美大豆收获从3月下旬开始，5月至6月南美大豆开始上市，故每年6月至7月豆油期货 *** 呈下降趋势。
消费方面，一般而言，为了应对春节而提前备货，四季度油脂消费旺盛，豆油库存下降， *** 易涨难跌，而夏季油脂消费淡季豆油库存下降， *** 呈下降趋势。结合供需规律，每年6月和9月豆油下跌概率较大，4月和8月上涨概率较大。
库存方面，1月至3月油粕消费淡季，油厂普遍在这一阶段检修，开机率降低导致产量减少，这个时期库存也低；4月至8月豆粕需求增加，油厂开机率上升、产量增加，而油脂此时为消费淡季，豆油在4月至8月为累库阶段；9月至12月为降库存阶段，10月之前由于产量减少导致库存下降，10月份之后由于消费增加导致库存下降。豆油库存与 *** 呈反向相关：1月至3月，库存下降， *** 上升；4月至8月，库存增加， *** 下降；9月至12月，库存下降， *** 上升。
豆油现货的季节 *** 为1月至4月上涨，4月至7月下跌，7月至12月上涨；而期货季节 *** 为1月至4月上涨，4月至9月下跌，9月至12月上涨。现货和期货下跌低点时间不同，原因是8月至9月为 *** 、中秋消费旺季，现货需求支撑 *** ；而期货方面，在7月至9月是美豆收割期 *** 低点，也是棕榈油增产旺季，在盘面上对豆油形成 *** 。
豆油基差具有明显的季节 *** ，1月至7月基差下行，7月至12月基差上涨。上半年豆油消费淡季，豆油库存积累，现货 *** 弱于期货 *** ；下半年油脂消费旺季，豆油期货会受到9月美豆收割期 *** 低位和棕榈油增产的压力，盘面 *** 低于现货 *** 。下游贸易商利用基差购买豆油时，6月至7月可购买豆油基差，在9月份左右进行点价，锁定豆油成本。
油粕 *** 季节 *** 规律
由于油脂和粕类的季节 *** 特征比较明显，二、三季度粕强油弱，一、四季度油强粕弱，因此，油粕 *** 季节 *** 也比较明显。3、4月份之后，天气回暖，养殖业开始复苏，二、三季度处于饲料消费旺季，这期间也是美豆生长的关键时期，气温和降雨往往带来美豆期货的炒作，美豆受天气升水支撑，带动国内豆粕 *** 的波动；春节过后是油脂消费淡季，棕榈油季节 *** 增产，油脂供给充足，在此阶段常常处于粕强油弱的局面，油粕比存在收窄的季节 *** 趋势。四季度 *** 、中秋和一季度的春节，是油脂消费旺季，棕榈油在此期间产量减少，豆油消费增加，而饲料消费淡季油强粕弱，油粕比存在扩大的季节 *** 趋势。
豆油供给和需求的季节 *** 规律，决定了 *** 波动的季节 *** 规律，尤其是供给或需求的季节 *** 强弱差异明显， *** 的季节 *** 也相对突出。供应淡季或消费旺季时 *** 高企，而在供应旺季或消费淡季时 *** 低迷。当然，在分析时还需结合其他阶段 *** 因素客观评估，若出现特殊情况导致供需失衡，就会削弱原有的季节 *** 规律。（原文刊登于2023年6月22日粮油市场报三版）
来 源丨粮油市场报
总值班丨刘新寰 编辑丨从申
来源：Mysteel农产品网
本周国外方面，CBOT豆油偏震荡，因美国商业原油库存降幅超预期，叠加沙特等重申减产等立场，国际原油连续上涨，算是给予支撑但同时因宏观经济影响，悲观情绪仍在属于多空交织。国内方面，连盘豆油主力合约Y2305继续下跌，周跌幅4.08％，更高8558，更低8248，仓差61119手，成交量为248万手。日K线来看，本周收4阴线。MACD指标绿柱增加；布林带来看，开口扩大。技术上看，关注下方压力情况。
国内都有现货 *** 继续走弱，目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间8 *** 0-9170元/吨，12月23日全国一级豆油均价9063元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差y2305+620至950元/吨。竞品油脂国内基本面预期仍旧偏弱，棕榈油12月库存继续冲刺阶段 *** 高位，国内供应预期持续宽松，国内食用油需求较难恢复。菜油库存仍处于低位，菜油基差近期较为稳定，但随着未来供应宽松，菜油仍呈现近强远弱的态势。本周全国菜油库存呈现小幅减库态势。后市需关注国内四季度菜油还储、买船到港及加籽榨利情况。
预计2022年第51周（12月16日至12月23日）国内油厂开机率继续上升，油厂大豆压榨量预计217.77万吨，开机率为75.69％。具体来看，下周东北、华北、华东市场油厂开机率增长明显；广东、福建市场油厂开机率小幅下降。全国重点地区豆油商业库存约75.302万吨，较上周增加0.962万吨，涨幅1.29％。本周豆油商业库存或将继续回升，但仍维持在历年同期更低水平。预计豆油将进入累库周期。
本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量8.02万吨，日均成交量1.60万吨，新冠 *** 影响，下游需求一般，油厂出货情况较上周总体有所减少。
国内豆油短期并无新的向上驱动，大豆压榨将继续维持高位，目前年前备货尚未带动需求增量，基差受消费拖累继续走弱，豆油库存或将继续回升。后期需要重点关注巴西大豆产量， *** 的发展以及压榨厂整体的开机情况。
本文源自我的钢铁网
生意社：终端需求不佳 豆 *** 情持续下跌
