黑天鹅价格，黑天鹅外卖员一个月工资多少

金价飙出新高，投资不能“狂飙”

4月13日，国际金价盘中突破每盎司2050美元的前期高点，再创年内新高，直逼2089美元/盎司的历史更高纪录。值得注意的是，一些非美元计价的黄金已经创下历史新高，澳大利亚金价首度站上3000澳元/盎司，印度金价也历史性站上16.5万印度卢比/盎司。国际金价的“狂飙”模式还会持续多久，我们不得而知，但随着金价逼近历史高位，投资风险正在加大，此时此刻我们投资黄金千万不能“狂飙”。

国际金价的“狂飙”，背后有着多重因素。从影响金价的因素看，主要与美元、通货膨胀率、世界经济形势以及“黑天鹅”事件的发生有关。本轮金价大涨突破2000美元大关，最直接的因素就是受到硅谷银行等欧美银行破产事件的冲击。避险情绪升温导致资金大量涌向贵金属资产，金价因此快速飙升。从美元走势看，考虑到美联储加息进入晚期，美元指数有望回落，而金价与美元指数负相关运行，这为金价的上涨提供了长期支撑。

不仅如此，各国央行的大手笔购金更是给金价上涨提供了强劲动力。国家外汇管理局上周发布的数据显示，中国央行黄金储备实现了“五连增”——截至3月末，央行黄金储备报6650万盎司。自去年11月中国央行开启本轮增购黄金以来，中国央行黄金储备由6264万盎司增至6650万盎司，累计增持规模达386万盎司。

不仅是中国，全球央行都在大手笔购买黄金。世界黄金协会最新报告称，今年前两个月，全球各国央行已报告净购金量达125吨。这是自2010年以来最强劲的央行购金开局。而在2022年，全球央行黄金总购买量高达1136吨，创下1950年有记录以来更高值，打破了1971年美元跟黄金脱钩的净购买量纪录，也是全球央行连续第13年净买入黄金。

既然金价的“狂飙”大概率还会持续，我们普通投资者是不是可以大胆买入了呢？如果大家想想“中国大妈”的故事，恐怕就要慎重起来了。2013年4月，国际金价大跌，两天内每盎司下跌超200美元。以“中国大妈”为代表的投资者开始疯狂抄底抢购黄金，导致国际金价创下当年更大单日涨幅，《华尔街日报》甚至专创英文单词“dama”来形容“中国大妈”。不过之后黄金价格一路下跌，在2015年7月一度跌破1100美元/盎司关口，不少人被深度套牢，单纯从投资角度看，“中国大妈”的购金行为值得反思。

更为关键的是，黄金的投资价值特别是长期投资价值并不高。拉长历史周期看，过去100年里，1971年是一个明显的分水岭。布雷顿森林体系瓦解后，金价一度飙升，更高涨幅超过18倍，但在1980年左右开启了一轮长达20多年的熊市，一直到2005年才开启新一轮的上涨周期。即使如今金价处于高位，单纯从收益率水平看，黄金作为投资品长期也是跑输股票的。

当然，长期投资价值不高，不代表不能买。我们在进行家庭资产配置时，要考虑到各个品种间的相关性和平衡。从和其他风险资产对冲的角度看，黄金不失为一个比较好的大类资产配置品种。普通投资者在配置黄金资产时，一方面尽量从长期角度选择合适的价格介入，另外一方面也要控制好资产的占比，一般家庭在5%到10%左右为宜。如果金价下跌过多，可以适当加仓，大幅上涨后则减仓，从而维持在家庭资产中占比不变，实现黄金投资的收益更大化。

作者：刘伟

来源： 浙江日报

椰子水价格狂飙40倍？记者探访“椰子之乡”解析行情

“椰子水价格暴涨4000%”日前成为舆论热议话题。椰子水价格真的上涨了40倍么？后续价格走势如何？记者近日走访椰子水原料供应商、生产企业、科研机构，了解市场行情。

图为椰子树。 记者 王晓斌 摄

“中国椰子看海南，海南椰子半文昌”。海南文昌现有椰子树种植面积约27万亩，省内椰子加工企业也大多集中在此。这里的原材料交易价格对国内椰子市场具有指向作用。

价格真的上涨了40倍？

“要探究椰子水价格的变动，首先要区分开不同成熟度的椰青和毛椰，两者在市场上的待遇截然不同。”中国热带农业科学院椰子研究所(下称“椰子所”)副研究员陈华说。

陈华说，椰子嫩果叫椰青，适宜切削破皮后鲜饮。完全成熟的椰子老果叫老椰(果)，老椰(果)去掉外果皮(外衣)叫毛椰，主要取其椰肉加工成椰子汁、椰子糖、椰子油等。因此椰青的椰子水即嫩椰水，价格一直不低；毛椰的椰子水相对来说可称作老椰水，长期以来是工业边角料，价格维持在每吨百元上下。但近两年老椰水地位发生了巨大变化，成为流行饮品、食品的原料，价格随之走高。

椰子所副研究员陈华说，椰青和毛椰适用不同的市场逻辑。 记者 王晓斌 摄

文昌椰子原料供应商陈在能说，目前老椰水通过冷链运输卖往海南当地的工业园，每吨价格在1700元左右浮动，若是打包急冻后销往珠三角，可能卖到2600元，嫩椰水每吨超过7000元。

陈在能摔开一个毛椰，椰壳内的老椰水迸出。 记者 王晓斌 摄

在陈在能看来，椰子水原料售价不像近来网传那样呈戏剧性暴涨，不过近两年售价确实节节高升，“老椰水每吨同比去年涨了三四百，嫩椰水同比涨了一千元左右。”

为何椰子水行情大火？

椰子所椰子中心副主任、副研究员弓淑芳分析，椰子全身都是宝，通过椰肉榨出的椰子汁早已闻名全国，作为一种可以补充电解质的天然饮品，椰子水本身具备流行的品质。

裂开毛椰椰壳之后，可见其中厚厚的白色椰肉以及老椰水。 记者 王晓斌 摄

她说，在嫩椰水方面，国内鲜食市场的椰子多数来自海南。而据统计，海南椰子鲜果的年产量约在2.3亿-2.5亿个，中国人均年可消费量不到0.2个，长期处于供不应求状态。

老椰水方面，商家追求利益更大化，当椰子鸡汤、生椰拿铁等椰子概念食品及饮品全国流行，包装椰子水饮料成为市场新宠，椰子原料供应商投入更多人力物力，收集毛椰中的老椰水，过滤杂质、分离浮油，令其和椰肉椰浆一样分包进冷库，享受工业原材料的待遇。

曾经是边角料的老椰水(右)，如今享受椰浆(左)一样的待遇。 记者 王晓斌 摄

海南春光食品有限公司今年3月份新添椰子水饮品生产线。该公司文昌龙楼工厂厂长助理符薇说，椰子水饮品上市以来，销量逐月稳步增长，超过此前预期。

椰子水会涨得让人“高攀不起”？

椰子水的市场需求不断增长，越来越多的品牌开始进入市场，原材料价格应声上涨。未来椰子水价格会让消费者“高攀不起”吗？

弓淑芳说，海南现在大概有54万亩左右的椰子树，但是主产区文昌东郊的椰树由于年龄问题产量下降。近些年海南种了将近10万亩高产矮种椰子树，产量将逐步跟上来，所以供海南本地市场用的椰子将处于微妙的供需平衡状态。

但值得注意的是，市场上产出老椰水的毛椰主要进口自东南亚国家。在越南、印尼都有进口业务的陈在能说，这两年椰子水的火热行情，也传导到了毛椰出口国，“越南毛椰当前每吨的价格已达人民币2600元，不排除进一步上涨。”

“从全球的供应链来说，原材料毛椰都呈现一定程度的短缺。”弓淑芳补充说，一方面菲律宾、印尼等椰子主产国的椰子树已处于经济寿命的末期，产量下滑明显；另一方面这些国家加工业迅速崛起，越来越多毛椰将在其生产国自我消化。

不过业界人士表示，原材料供与销通常是长期合作，一段时间内除非有“黑天鹅”事件发生，价格曲线将保持平缓。“我们椰子水原料大部分从东南亚进口，因为是固定的供应商，价格暂时比较平稳。”符薇说。

聚焦椰子水饮品品质

记者在采访中了解到，比起椰子水的价格，业界更担心的是椰子水饮品的品质问题。

椰子水饮品的原料是从一个个椰果收集而来，不同椰果的椰子水口感不尽相同。业界一方面担忧有不良商家以次充好，一方面忧心消费者品尝不到优质椰子水而失去了对相关产品的兴趣。

当前正专攻新型椰子饮品开发的椰子所研究实习员阚金涛说，椰子水饮品在做标准化生产的时候，会添加糖、柠檬酸等辅料使产品质量稳定。但在杀菌的过程中，高温会使椰子水失去一些风味。如何让椰子水饮品保持原生风味，是研究人员面临的关键问题。他说，目前研究人员在高效无菌灌装及低温浓缩方面开展攻关。

业界人士表示，在攻关取得突破前，嫩椰水、老椰水、浓缩椰子水等不同椰子水加工制成的饮品需有明确的区别，让消费者明白消费。

马克龙辞职、金价3000、英国“反悔脱欧”……2023会有这些黑天鹅吗？

分析师的“脑洞”开得真大！

本月早些时候，盛宝银行在其年度报告中大胆预测道，2023年全球经济将转向“战争经济”模式，“ *** 经济收益和自力更生的模式将超过全球化”。

盛宝银行还提出了对2023年一系列不可思议事件的预测——其中包括禁止肉类生产、黄金价格飙升和英国再次举行“不脱欧”公投。这些预测不代表该银行的官方观点，但研究了政策制定者明年的决定将如何影响全球经济和政治议程。

盛宝银行大宗商品策略主管 Ole Hansen 预测，2023年现货黄金价格可能超过每盎司3000美元，比目前每盎司约1797美元的价格高出67%左右。

该报告将预测中的黄金价格飙升归结为三个因素：一是“日益增长的战争经济心态”使得黄金比外汇储备更具吸引力，二是对新的国家安全优先事项的大量投资，三是随着政策制定者试图避免各自经济衰退期间的债务崩溃，全球流动性不断增加。

盛宝银行首席投资官 Steen Jakobsen 在12月6日接受媒体采访时表示：“如果以大宗商品为主要经济效益的经济体，因为缺乏更好的替代品而想要购买黄金，我不会感到惊讶。我认为黄金将会上涨。”

但根据全球大宗商品情报公司CRU的数据，金价以这种幅度飙升几乎不太可能。CRU高级分析师 Kirill Kirilenko 的价格预期要温和得多，认为金价会涨至每盎司1900美元。

盛宝银行市场策略师 Jessica Amir 表示，由于此前的财政计划几乎令英国陷入毁灭性的衰退，英国首相苏纳克和财政大臣亨特明年可能会将保守党的支持率降至“前所未见的低点”。

Amir 预测，这可能会促使英格兰和威尔士公众重新考虑英国脱欧的投票，其中年轻选民占主导地位，并迫使苏纳克举行大选。反对党工党届时可能会赢得大选，并承诺在11月1日举行公投，以扭转英国脱欧的局面，而“重新加入”的投票则会获胜。

但英国脱欧问题专家 Anand Menon 认为，这一预测“根本不算数”：“我不认为会有第二次公投，认为（工党领袖）斯塔默（Keir Starmer）会采取这种立场的想法是无稽之谈。”

另外，根据《自然食品》杂志发表的研究，肉类占食品生产排放的57%。随着世界各国都做出了净零排放的承诺，盛宝银行认为，至少有一个国家可能完全停止肉类生产。

盛宝银行市场策略师 Charu Chanana 表示，一个“希望在气候方面领先于其他国家”的国家可能会决定从2025年起对肉类征收重税，并可能在2030年之前全面禁止所有国内生产的活体动物肉。

Jakobsen 在接受媒体采访时表示：“如果丹麦和瑞典的学校完全禁止肉类，我不会感到惊讶，这是肯定的。但对我们这些老人来说，这听起来很疯狂。”

英国、欧盟国家、日本和加拿大都是有法律约束力的净零排放承诺的国家。英国环境、食品和农村农业部在接受媒体采访时表示，“没有计划”征收肉类税或禁止肉类生产。

盛宝银行的其他大胆预测还包括法国总统马克龙辞职，日本将日元与美元的汇率固定在一美元兑200日元，以及欧盟组建统一的军队。Jakobsen 表示，每个预测实现的可能性为5-10%。

在过去十年里，盛宝银行每年都会做出一系列这种稍显“离谱”的预测，但其中一些预测实际上已经或接近成真。

2015年，盛宝银行预测，在英国独立党取得压倒性胜利后，英国将投票退出欧盟；该银行还预测德国将在2019年陷入经济衰退——事实上，德国只是勉强避免了衰退。

本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多

9月14日，一只“黑天鹅”可能冲击美股，乃至整个美国经济

导语：美国汽车制造业即将迎来一场潜在的 *** 风暴，将对经济产生重大冲击。在即将到来的9月14日之前，通用、福特和Stellantis工会已经批准了劳资合同，其中包括涨薪40%和每周四天工作日制度。如果双方无法在合同到期前达成协议，将有15万工人停工，可能导致高达56亿美元的经济损失。这场 *** 将不仅影响汽车行业，还可能波及美国整体经济，给华尔街带来不安。

这次谈判的焦点之一是涨薪40%的要求。全美汽车工人联合会已经提出，汽车制造业的工人应该得到与底特律汽车公司CEO相媲美的薪酬待遇。这一要求在通货膨胀压力下显得尤为紧迫。

此外，UAW还要求将每周工作时间从40小时减少到32小时，相当于每周工作四天，以及恢复传统养老金、提高生活成本支出以及增加退休人员福利等等。如果这些要求得到满足，将使“三巨头”的劳动力成本增加一倍以上，从至少64美元每小时增加到超过150美元每小时。

目前，谈判双方都表现出坚决的立场，谈判已经进行了一个多月，但尚未取得实质性进展。如果无法在9月14日之前达成协议，将有15万工人停工，可能导致高达56亿美元的经济损失。

这场 *** 不仅将对汽车行业产生重大影响，还可能波及美国整体经济。汽车行业约占美国GDP的3%，因此即使是短暂的 *** 也可能对美国经济造成重大冲击。在目前的市场竞争激烈和高成本的情况下，这对投资者和华尔街来说都是不祥之兆。

虽然“三巨头”在上半年实现了可观的盈利，但如果 *** 发生，它们将面临巨额损失。康奈尔大学的劳工教授Art Wheaton认为， *** 可能首先会对Stellantis发动，然后再给福特和通用一些时间，让它们提出更好的报价。

然而，关键问题是 *** 将会持续多长时间？一项调查发现，绝大多数投资者预计 *** 将持续一周以上，甚至有人预计 *** 将持续一个月以上。UAW拥有超过8.25亿美元的 *** 基金，可以支持符合条件的成员 *** ，但这个基金也不是无底洞，而且还要考虑医疗费用等其他因素。

综合而言，美国汽车制造业即将面临一场严峻的劳资危机，这场 *** 可能对汽车行业和整个美国经济产生深远的影响。华尔街和投资者们正在密切关注这一事件的进展，希望双方能够在最后时刻达成协议，避免经济的进一步动荡。

椰子水价格狂飙40倍？记者探访“椰子之乡”解析行情

“椰子水价格暴涨4000%”日前成为舆论热议话题。椰子水价格真的上涨了40倍么？后续价格走势如何？记者近日走访椰子水原料供应商、生产企业、科研机构，了解市场行情。

图为椰子树。 中新网记者 王晓斌 摄

“中国椰子看海南，海南椰子半文昌”。海南文昌现有椰子树种植面积约27万亩，省内椰子加工企业也大多集中在此。这里的原材料交易价格对国内椰子市场具有指向作用。

价格真的上涨了40倍？

“要探究椰子水价格的变动，首先要区分开不同成熟度的椰青和毛椰，两者在市场上的待遇截然不同。”中国热带农业科学院椰子研究所(下称“椰子所”)副研究员陈华说。

陈华说，椰子嫩果叫椰青，适宜切削破皮后鲜饮。完全成熟的椰子老果叫老椰(果)，老椰(果)去掉外果皮(外衣)叫毛椰，主要取其椰肉加工成椰子汁、椰子糖、椰子油等。因此椰青的椰子水即嫩椰水，价格一直不低；毛椰的椰子水相对来说可称作老椰水，长期以来是工业边角料，价格维持在每吨百元上下。但近两年老椰水地位发生了巨大变化，成为流行饮品、食品的原料，价格随之走高。

椰子所副研究员陈华说，椰青和毛椰适用不同的市场逻辑。 中新网记者 王晓斌 摄

文昌椰子原料供应商陈在能说，目前老椰水通过冷链运输卖往海南当地的工业园，每吨价格在1700元左右浮动，若是打包急冻后销往珠三角，可能卖到2600元，嫩椰水每吨超过7000元。

陈在能摔开一个毛椰，椰壳内的老椰水迸出。 中新网记者 王晓斌 摄

在陈在能看来，椰子水原料售价不像近来网传那样呈戏剧性暴涨，不过近两年售价确实节节高升，“老椰水每吨同比去年涨了三四百，嫩椰水同比涨了一千元左右。”

为何椰子水行情大火？

椰子所椰子中心副主任、副研究员弓淑芳分析，椰子全身都是宝，通过椰肉榨出的椰子汁早已闻名全国，作为一种可以补充电解质的天然饮品，椰子水本身具备流行的品质。

裂开毛椰椰壳之后，可见其中厚厚的白色椰肉以及老椰水。 中新网记者 王晓斌 摄

她说，在嫩椰水方面，国内鲜食市场的椰子多数来自海南。而据统计，海南椰子鲜果的年产量约在2.3亿-2.5亿个，中国人均年可消费量不到0.2个，长期处于供不应求状态。

老椰水方面，商家追求利益更大化，当椰子鸡汤、生椰拿铁等椰子概念食品及饮品全国流行，包装椰子水饮料成为市场新宠，椰子原料供应商投入更多人力物力，收集毛椰中的老椰水，过滤杂质、分离浮油，令其和椰肉椰浆一样分包进冷库，享受工业原材料的待遇。

曾经是边角料的老椰水(右)，如今享受椰浆(左)一样的待遇。 中新网记者 王晓斌 摄

海南春光食品有限公司今年3月份新添椰子水饮品生产线。该公司文昌龙楼工厂厂长助理符薇说，椰子水饮品上市以来，销量逐月稳步增长，超过此前预期。

椰子水会涨得让人“高攀不起”？

椰子水的市场需求不断增长，越来越多的品牌开始进入市场，原材料价格应声上涨。未来椰子水价格会让消费者“高攀不起”吗？

弓淑芳说，海南现在大概有54万亩左右的椰子树，但是主产区文昌东郊的椰树由于年龄问题产量下降。近些年海南种了将近10万亩高产矮种椰子树，产量将逐步跟上来，所以供海南本地市场用的椰子将处于微妙的供需平衡状态。

但值得注意的是，市场上产出老椰水的毛椰主要进口自东南亚国家。在越南、印尼都有进口业务的陈在能说，这两年椰子水的火热行情，也传导到了毛椰出口国，“越南毛椰当前每吨的价格已达人民币2600元，不排除进一步上涨。”

“从全球的供应链来说，原材料毛椰都呈现一定程度的短缺。”弓淑芳补充说，一方面菲律宾、印尼等椰子主产国的椰子树已处于经济寿命的末期，产量下滑明显；另一方面这些国家加工业迅速崛起，越来越多毛椰将在其生产国自我消化。

不过业界人士表示，原材料供与销通常是长期合作，一段时间内除非有“黑天鹅”事件发生，价格曲线将保持平缓。“我们椰子水原料大部分从东南亚进口，因为是固定的供应商，价格暂时比较平稳。”符薇说。

聚焦椰子水饮品品质

记者在采访中了解到，比起椰子水的价格，业界更担心的是椰子水饮品的品质问题。

椰子水饮品的原料是从一个个椰果收集而来，不同椰果的椰子水口感不尽相同。业界一方面担忧有不良商家以次充好，一方面忧心消费者品尝不到优质椰子水而失去了对相关产品的兴趣。

当前正专攻新型椰子饮品开发的椰子所研究实习员阚金涛说，椰子水饮品在做标准化生产的时候，会添加糖、柠檬酸等辅料使产品质量稳定。但在杀菌的过程中，高温会使椰子水失去一些风味。如何让椰子水饮品保持原生风味，是研究人员面临的关键问题。他说，目前研究人员在高效无菌灌装及低温浓缩方面开展攻关。

业界人士表示，在攻关取得突破前，嫩椰水、老椰水、浓缩椰子水等不同椰子水加工制成的饮品需有明确的区别，让消费者明白消费。

（来源：中国新闻网 记者王晓斌）

【编辑：张靖】

【来源：中国新闻网】

零营收、净资产为负标的也要买？上市公司“不靠谱”并购遭监管｜A股避坑指南②

财联社8月28日讯（记者 张晨静）上市公司并购不一定带来高收益，但过高估值或并购标的本身的“不靠谱”则很可能最终留下“一地鸡毛”。

因未能达成共识，历经5个月，莲花健康（600186.SH）收购自嗨锅一事昨晚宣布“告吹”。此前，莲花健康曾高调宣布超9倍溢价收购自嗨锅。今日，莲花健康逆市下跌超4%。

并购重组始终是监管重点，莲花健康此次并购在数月前就曾被监管问询。近期的案例还有，鹏都农牧（002505.SZ）2.5万倍溢价收购负资产关联公司遭交易所和证监局等多方问询；古鳌科技（300551.SZ）拟斥资9.18亿元收购零收入标的公司，10日内也被交易所两度问询。

商誉爆雷、并购标的“纸面繁荣”、子公司失控……各种不合理并购的“后遗症”不胜枚举。既往案例表明，一些上市公司在并购初期就已给将来埋下隐患。业内资深人士表示，在并购重组前充分意识风险和收益的平衡，并进行全面的尽职调查和风险评估，才可能提前实现“排雷”。

市场屡现不合理并购

通过收购资产进行业务转型或扩张版图已成为多数上市公司的常规手段，并购行为在A股市场愈发常见。若标的公司具有战略价值，未来能给上市公司带来更多收益，形成协同效益，同时不侵害中小股东权益，上市公司“重金”收购“明星资产”自然无可厚非。

但当前市场，同样也存在“别有用心”的收购：有公司追逐热点炒作股价，也有通过关联收购输送利益，或借此营造虚假的“纸上繁荣”。对投资者而言，需警惕此类不合理、高估值收购，“精心包装”的标的公司也可能成为“炸弹”。

判断并购标的公司财务质量目前已成为投资者的“必修课”。如近期被监管一再问询的鹏都农牧，一纸公告宣布2.5万倍溢价收购“兄弟公司”，而标的企业报告期营业收入均为0元，2022年至2023年6月30日持续处于亏损状态，账面价值仅为-2.24万元。审计机构对标的企业的审计报告强调“对鹏腾农业（标的企业）持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性”。

如此罕见的溢价收购惊动多方监管机构，深交所和湖南证监局陆续下发关注函和问询函，在市场及监管多方问询下，鹏都农牧最后不得已“叫停”本次收购。

同样颇受市场关注的还有古鳌科技（300551.SZ）、天际股份（002759.SZ）。古鳌科技拟投资9.18亿元收购新存科技，而新存科技净资产仅为-2629元，无营业收入和净利润。自此，古鳌科技股价开始下跌，较此前高点的累计跌幅已超18%。在深交所问询函中，是否存在夸大炒作、“忽悠式”签约、“蹭热点”等情形都是重点问题。

再看天际股份，公司8月4日宣布4.6亿元溢价4倍收购高管资产，标的公司上半年业绩和盈利能力的下滑增加企业收购财务风险，此外关联收购是否涉及利益输送，也成为中小股东讨论热点。

上市公司重组并购始终是监管紧盯的焦点。据财联社星矿数据统计，近三个月已有超过50家上市公司因收购或资产重组，收到监管部门问询函或关注函。其中，对于标的资产价格评估、业绩承诺和是否包含资金占用和利益输送，是问询函的高频词。

“后遗症”显现：不合理并购留下“一地鸡毛”

不合理的收购可能暗藏风险，且往往伴随着高溢价、高估值，提前透支标的资产的未来价值。

值得关注的是，监管机构对上市公司并购要求逐步趋紧。 *** 在昨日发布的《 *** 统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》的文件中提到：突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

天使投资人、知名互联网专家郭涛向财联社记者表示：一方面，高溢价收购通常需要大量的资金，这可能会对公司的财务状况产生重大影响，可能会导致财务状况恶化，甚至公司破产；另一方面，是整合风险，高溢价收购完成后，收购方公司需将目标公司或其资产与整个公司进行整合。这个过程可能会涉及到人员、流程、文化、业务等方面的挑战，导致整合失败。

财务方面，一名财务专业人士向财联社记者表示：“如果是关联并购，可能存在向控股股东或关联方输送利润、掏空公司的风险，如果是非同一控制下的并购，高估值会形成巨额商誉，后续标的资产业绩不及预期可能埋下商誉减值的隐患，将直接影响上市公司利润。”

因并购造成商誉爆雷的公司已屡见不鲜，不断有上市公司因大额计提商誉减值导致业绩“变脸”。例如步长制药（603858.SH）2022年因近30亿商誉减值致使出现上市首亏；游戏巨头世纪华通（002602.SZ）在并购 *** 时的商誉曾高达220多亿，2022年一次性计提商誉减值54.28亿元，而被市场质疑“洗大澡”，因涉嫌信息披露违法违规， *** 已决定对该公司立案调查。

除了商誉“黑天鹅”，上市公司还可能存在“高价买垃圾”的现象。联创股份（300343.SZ）曾以13.32亿高溢价并购上海鏊投，上海鏊投通过调整股权结构、体外资金、虚假业绩等提升估值，为完成业绩对赌，标的公司在被上市公司并购后继续虚增利润，最终导致上市公司业绩爆雷，4年后联创股份仅以25万元将上海鏊投 *** 。

此外，并购公司失控也是后遗症之一，上市公司无法掌握并购公司实际经营情况、资产状况及潜在风险等信息，致使无法对并购公司重大经营决策、人事、资产等实施控制。业内资深人士向财联社记者表示，并购融合成功对很多上市企业来说是巨大挑战，成功的融合是规避并购风险的重要一环。

（编辑 刘琰）

本文源自财联社记者 张晨静

黑天鹅事件：金融舞台上的“砰然惊喜”

金融世界充满了无数机遇和挑战，但有时也会发生一些罕见且难以预测的大规模事件，给市场和经济带来巨大震荡。这就是我们所谓的“黑天鹅事件”。让我们一起揭开黑天鹅事件的神秘面纱吧！

之一节：黑天鹅事件的“砰然惊喜”

黑天鹅事件，顾名思义，就像一只黑色的天鹅舞到了金融舞台上。它是一种非常罕见、几乎无法预测的事件，但却能够对金融市场和经济产生巨大的冲击。

想象一下，你是一位保险公司的风险管理师。你的工作是评估风险并确保公司不会遭受重大损失。一天，突然发生了一场罕见的地震，摧毁了公司保险覆盖范围之内的大量建筑。这种地震是如此罕见，以至于你在风险评估中没有考虑到这种可能性。

这就是黑天鹅事件的特点之一：它们超出了我们通常对事件发生的预期范围，给人们带来了“砰然惊喜”。

第二节：黑天鹅事件的影响

黑天鹅事件的影响通常是剧烈且短暂的。它们可以引发市场的恐慌和恐慌性卖出，导致股票价格急剧下跌、市场流动性紧缺等。投资者可能失去信心，企业面临倒闭和破产的风险。

例如，2008年的次贷危机就是一个典型的黑天鹅事件。突然间，房地产市场崩溃，次贷债务违约激增，全球金融系统陷入动荡。这一事件导致了大规模的金融危机和经济衰退。

第三节：管理黑天鹅事件的挑战

面对黑天鹅事件，管理者面临着巨大的挑战。因为这些事件很少发生，而且几乎无法预测，很难采取针对性的措施。

但一些机构和投资者采取一些风险管理策略，以应对黑天鹅事件的可能性。例如，多样化投资组合可以帮助分散风险，期货市场上的保险合约可以用于对冲风险。此外，一些保险公司也会制定各种保险产品，帮助企业分散风险。

黑天鹅事件是金融舞台上的“砰然惊喜”，它们罕见、难以预测，但却能够对市场和经济产生巨大的冲击。它们挑战着我们对风险的认知和管理能力。

面对黑天鹅事件，我们需要保持谨慎并采取适当的风险管理策略。无论是多样化投资组合，还是合理的保险保障，都可以帮助我们在黑天鹅事件中保持相对的稳定。

股价首次低于1元 蓝光发展或被终止上市

新京报讯 （记者张建）4月6日，四川蓝光发展股份有限公司（简称“蓝光发展”）发布公司可能触发交易类强制退市的之一次终止上市风险提示公告。

公告披露，蓝光发展公司股票当天收盘价为0.95元/股，首次低于1元。根据规定，该公司股票可能被上交所终止上市交易。

经蓝光发展财务部门初步测算，预计公司2022年末归属上市公司股东的净资产为-208.21亿元左右。若公司2022年度经审计的期末净资产为负值，将触及《股票上市规则》规定的对股票实施退市风险警示的情形，公司股票将在公司2022年年度报告披露后被实施退市风险警示（在公司股票简称前冠以“*ST”字样）。

对此，易居研究院研究总监严跃进表示，上述消息发布在新力退市预警后的短短几分钟，引起了投资者的广泛关注。判断企业是否健康，关键看销售数据、购地数据、债务问题、股票市场表现。此次新力和蓝光事件也说明，虽然近期各房企债务问题解决得不错，但是部分房企股票市场表现糟糕，说明资本市场有其自身的判断。各地近期要系统梳理所在地方房企的股票市场表现，防范债务危机演变为股票危机，尤其是要从资本市场反应来密切关注，防范出现“黑天鹅”事件。

编辑 杨娟娟

校对 杨许丽

始于颜值，终于价格。蛋糕中的“劳斯莱斯”黑天鹅有多牛？

你知道蛋糕也有“劳斯莱斯”吗？

没错，蛋糕中的“劳斯莱斯”就是国内著名烘焙企业好利来集团推出的顶级蛋糕品牌“黑天鹅”。

那么，顶级蛋糕价值到底几何呢？黑天鹅官网上价格更低的1299元，最贵的19999元。

看到这些造型优美，艺术品一样的蛋糕，你是不是也心动了呢？是不是也想买来一个品尝一下呢？

“黑天鹅”品牌缘何如此贵呢？

一、蛋糕工艺：来自法国的吉罗德·玛里第特和八位好利来金牌蛋糕师合力推出，选用的原料是全球顶级的欧洲稀奶油，韩国幼砂糖，伊索玛特糖，中国青藏高原牦牛奶，云南重瓣红玫瑰，意大利开心果酱，法国树莓果溶等。

二、人员价值：我对好利来品牌印象最深的就是他们的工作人员了。2018年曾经和伙伴去北京海淀区金源购物中心的好利来购买蛋糕，里面的工作人员全部都是俊男靓女，女生身高没有低于1.7米的，男生身高没有低于1.8米的，当时还和伙伴开玩笑，说如果我俩去好利来工作，估计当保洁，人家都不一定要的吧？曾经见过去我们店里送蛋糕的黑天鹅的工作人员，那形象简直不要太好，就像是从电视里面的特种部队队员一样，很是有形。所以高价的蛋糕应该包含很高的人员价值。

三、艺术价值：“黑天鹅”系列蛋糕名字起的就很有艺术感，雅韵清莲，金玉满堂，灼灼芳华，璇阁长春，长乐未央，星愿，天鹅宝贝，花舞仙子，纯真天使，怦然心动，天鹅公主，天鹅舞曲，花漾，冰雪之梦，珍爱天使，天鹅湖，青空之钻，风雅颂，以爱之名，倾城之美，爱之梦，挚爱，天作之合等。

接着，蛋糕上有的天鹅翅膀，上万刀手工雕琢，羽翼丰盈，描摹鸿衣羽裳之美。有的天鹅花瓣羽翼手工拉塑，细腻纤薄，仿若浪漫轻纱，笼罩爱意。有的天鹅纯手工拉制丝带羽翼，丝缎般质感，灵动恰到好处。

始于颜值，让人心动。终于价格，让人望而却步。这就是蛋糕中的“劳斯莱斯”黑天鹅，你对它心动了吗？

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