看似简单，实则不易，卤菜加盟应该怎么选？

餐饮行业一直都是创业投资的热门选择，但真正能在餐饮创业中胜出的又能有多少呢？很多时候，创业者们不是因为不够勤奋而经营不善，而是因为选错了项目满盘皆输。

选卤味熟食创业加盟，棒棒鸡传奇从味道到经营，从培训到管理，都明显优于其他熟食品牌。

1、培训体系

棒棒鸡传奇对卤菜加盟店进行全面系统的培训，包括店址选择、店面设计装修布置、营销管理策略、成本控制、卫生标准、市场定位、扩张计划、服务形式等等，让合作商更快上手。

2、扶持体系

棒棒鸡传奇对 *** 店提供统一的店面形象设计，提供统一的店员服装，提供统一的食品包装，长期提供核心配料，提供好完善的设备售后服务，提供长期技术及营销指导，开业时总部派老师上门技术指导,带店经营等，全方位解决加盟店的后顾之忧。

3、广告支持体系

棒棒鸡传奇总部在多种媒体上做全方位立体广告支持，提高品牌形象;不定期参与社会公益活动，提升品牌社会美誉度，让加盟店坐享出名品牌带来的客源，创造更大的利润。

4、新品支持体系

棒棒鸡传奇以市场为导向，不断研发新品，改良产品 *** 工艺和包装形式，扩大产品销售领域，创新市场消费潮流。

5、跟踪督导体系

棒棒鸡传奇对卤菜 *** 店制度化定期不定形式的进行抽查和调研，对加盟店的各个方面进行考核和评估，提出经营指导意见，并可根据 *** 店实际状况为 *** 店提出节日促销活动等建议。

6、区域保护支持

棒棒鸡传奇加盟店在各市县限额 *** ，该加盟店一定范围内里内不再发展第二家，严格实施区域保护政策，规范市场秩序。

选对好项目，少费十年功。棒棒鸡传奇希望能给每个合作伙伴更大的支持，希望能在餐饮市场占据更大的优势。加入棒棒鸡传奇，你的未来一定更加精彩。

熟食加盟十大卤味品牌，你都了解么？

人们对于熟食产品的需求量很大，而且，如今不管是南方还是北方的人，都爱吃熟食产品，所以很多人都在思考，要不要开个熟食店。其实这个想法是很好的，但是问题在于，熟食店创业，若是没有选择可靠的品牌，其投资之后也并是不会一帆风顺的。所以若是想要顺利的投资个熟食店的话，一定要多了解熟食品牌店都有哪些，选择其中的进行加盟，前景更好。

如何选择熟食加盟品牌？之一：看资质，这大家都明白。第二：尝产品，不管别人如何宣传，只有你自己的嘴巴是不会骗你的。第三：体验环境、包括办公生活教学等的地方都要看下。全面调查了解，综合考虑，才能选择出一个适合、好的熟食品牌来加盟。

像百年老字号道台府熟食加盟品牌就能够带来全面的保障，在餐饮界也是非常有人气和口碑的实力品牌，道台府加盟店是个值得投资的好项目！

把目光放长远是道台府的战略指导方向，按照道台府目前的布局规模，着眼全国市场线，哈尔滨道台府食品有限公司现有加盟商200余家，未来一年预计在黑龙江省内及东北地区发展门店400家。在做精主业的同时，道台府也会合理构建自身的品牌矩阵，孵化道台府旗下新品牌，将企业品牌化、专业化、平台化是道台府的长期发展目标。

口味是一家餐饮企业能够抓住消费者的关键。从道台府的创始人到整个团队，十分看重产品，追求口味极致，即便面对原材料上涨等各方面压力，道台府都从来不放弃对产品品质的追求，哪怕在短时期内这会对利润产生影响，但道台府认为，长此以往，这也会对消费者形成记忆点。

以上为您介绍的就是开熟食店的一些小技巧和 *** ，希望对于想要开熟食店的加盟商们有所准备。开熟食店，边学习边经营，做一段时间您就会总结出自己的经验和技巧了!

农连农老汤卤肉火爆加盟#不收加盟费、管理费#2023年...

农联农餐饮关注回复。

各位大家早上好！今天早上我想给大家汇报一下农联农餐饮的发展情况以及我们农联农餐饮的广大消费者以及热情关注。农联农餐饮在发展过程中的许多关注的问题，给大家做一个详细的说明，一个精准的回复。

·大家所关注的之一个方面就是农联农餐饮是不是所用的生猪，是不是新鲜，生猪还是门头肉？我可以告诉各位的是，农联农餐饮所用的所有的生猪都是新鲜的，所有的生猪都是来自于上游企业，就是甘肃农联农养殖有限公司的纯玉米味的慎重。

甘肃洛南的养殖有限公司年出来是一万三多，今年由于市场行情，市场行情做了上半年的研判，对于出栏今年降低到了一万头，就是按一万头的量来算，每天都有三十头的市场的供给量。目前甘肃农联农的餐饮公司每天需要二十头，所以供给是有保障的，所以农民餐饮所用的高度都是新鲜的。当然有许多的像猪蹄、猪耳朵、猪头或者猪肚子、猪肠的这些，是从周边的几个屠宰场每天都是采购的，也是新鲜的。

因为大家要是仔细的观察了最近农联农餐饮的舒适品，大家都会感觉到包括农联农餐饮的猪肚、猪头肉、蹄子、大小都是比较对称的，因为在猪下水这一块的采购量，应该来讲在每一个屠宰场是大客户，所以对于采购这些猪下水的标准和质量要求是非常高的。

所以整个农联农餐饮所用的生猪以及猪下属都是新鲜的，请广大的消费者放心。

·第二个我要给大家恢复的是中央厨房，核实内预定，之前我告诉各位的是七月五号中央厨房投入语音，后来是由于天然的、供血的、即将的保证，导致中央厨房是七月二十一号正式试运营。现在行了几天的设备调试，还有卤煮方式的改变，以及其他工作方面的整体的配套的，使应匀之后现在实现了安全还有稳量的情况。

所以现在的中央厨房正式投入了，要是有经常关注农联农餐饮公司的，热情人士就会发现，最近每天农联农餐饮的加盟商加盟店都在陆续的开张，就是因为中央厨房的正式有营能保障了各加盟商日常运入的需求量。

·第三个回复的是农联农餐饮一贯确立的目标是进军兰州市场，原来计划是七月份进军兰州市场，也是因为中央厨房的试运营的推迟，现在就是把这个农连农老汤卤肉火爆加盟的 *** 费、管理费，2023年更好创业平台。

·八月份在兰州市场开三十家加盟店，当然现在有四家的加盟店，也许多多加盟商已经给兰州的朱老师以及白银的张经理都取得了正面的沟通，也确定了加盟合作的意向，八月份就会进军兰州市场。当然也欢迎兰州的许多想创业、想就业的，跟农连农餐饮公司来合作的，有这只是跟马上联系。

·同时还有目标是的，等在十月份左右会进军天水市场，天水市场也可能要目标定位是三十家，总之都能参与二零二三年的总体的发展目标，就是到年底要形成一家左右的直营店或者加盟店。

这就是今天说给所有各位所回复的，大家比较热身，比较关注的三个方面的问题。当然农村餐饮一贯的、坚持公正、透明、透明的原则，把及时的企业发展的动态告诉消费者。

下次有更多精彩内容再分享给各位，谢谢大家的关注，谢谢。

开一家卤味店，怎么和名声在外的老店做竞争

开一家属于自己的现捞卤菜加盟店

卤味陷入内卷：一家商场11个品牌，居民区聚集20多家卤味店

出品 | 创业最前线

作者 | 李小反

编辑 | 冯羽

拥有两千余年历史的卤味，被部分网友称之为“最能代表中国的味道”。近几年，这个普通的品类，正焕发出新面貌。

除了最常见的休闲卤味和定位于家庭餐桌的卤味之外，不少卤味还巧妙地和小酒馆、火锅等形式结合了起来。商场内也出现一些热卤品牌，不仅有小吃，还有粉、面等主食。

卤味巨大的可塑造空间，吸引来了众多掘金者和资本捕手。企查查数据显示，今年以来，卤味行业至少发生6起融资事件，“菊花开”和“盛香亭”分别获得亿元级别融资，其中，盛香亭称品牌整体估值约10亿元。

消费者的喜爱和资本的看好，也使得卤味行业“内卷”起来，「创业最前线」在走访时发现，北京合生汇商场内，至少有11个卤味品牌。居民区周围2公里内的卤味门店更是多达20多家。

在这样密集开店、市场过分拥挤的情况下，卤味还是一门好生意吗？

1、“卤味+”的新变局

很长一段时间里，卤味行业都保持着煌上煌、周黑鸭、绝味鸭脖“三家争霸”的格局。今年7月，上海紫燕食品股份有限公司提交IPO招股书，这意味着，三家巨头即将迎来一个强劲有力的竞争对手。

不过，对于三巨头来说，来自卤味行业的挑战恐怕不只这一个，大量涌入的新玩家也同样值得他们警惕。

企查查数据显示，目前全国卤味相关企业的注册量超过12.3万家。自2011年至2020年，卤味相关企业注册量总体呈上升趋势，其中，2018年的注册量首次超过1万家，2020年为历年更高，达到1.7万家。

一些新进入的玩家很快就得到了资本的助力。

据企查查统计，今年以来，卤味行业至少发生6起融资事件，其中，家庭餐桌卤味连锁品牌“菊花开卤味”（以下简称“菊花开”）和热卤品牌“盛香亭”分别获得亿元级别融资。企查查数据显示，菊花开和盛香亭至今已分别完成B轮和A轮融资。盛香亭的加盟手册中还写道，品牌整体估值约10亿元。

除了玩家增多之外，卤味产品也表现出极大的可塑空间。卤味行业较为常见的模式是休闲卤食食品，代表品牌就是绝味鸭脖、周黑鸭、煌上煌等。

还有一类是定位于家庭场景的卤味品牌，如紫燕百味鸡，其品类比卤味小吃品牌更加全面，除鸡、鸭之外，还有猪蹄、凉菜等品类。在外卖平台上，紫燕百味鸡的套餐内还搭配了米饭类主食。

早在4年前，创业者程霄开始做卤味生意时，就将门店开在社区，瞄准了家庭场景。在他看来，社区店是非常稳定的商业形态。“老客户居多，复购率能达到80%至90%。”程霄对「创业最前线」表示，他打造的“味小熟卤味”品牌，已经在全国各地开出300多家门店。

除了这两种最常见的形态外，卤味界还衍生出了不少新业态。

比如热卤。今年获得融资的玩家中，盛香亭和热卤食光就是主打热卤的品牌。「创业最前线」在走访时发现，北京合生汇商场21街区的B2层，就有一家名为“翟门仙卤师”的热卤品牌，其品类除了翅尖、猪蹄等小吃外，还有拌粉、拌面等主食，在店内消费的也大多是年轻人。

盛香亭一位负责加盟业务的工作人员刘冉（化名）表示，其品类除了卤味小吃，还有粉、面等主食。因此，其店铺所需面积较大，店内要留出客座区。“我们主要开在当地比较大的购物中心，或者人流量较大的地方，客群主要是年轻人。”

热卤食光的加盟工作人员也表示，这种小吃加主食的模式，有利于门店多时段经营。“中午和晚饭时间可以卖主食，其他时间段还可以卖小吃。”

另外，还有从业者将卤味和其他餐饮业态相结合，比如卤味+小酒馆，消费者可以一边喝酒一边吃卤菜；再比如卤味+火锅，据 *** 息，今年获得融资的“京派鲜卤”的主打业务就是卤味火锅外卖。

普通的卤味行业，正在爆发出强大的生命力。

2、陷入内卷

随着众多新玩家涌入，卤味行业也在逐渐走向内卷。

在北京，吸引众多年轻人前去打卡的合生汇算是新消费的风向标。在这里，卤味行业的“内卷”被展现得淋漓尽致。

进入合生汇21街区B2层，一眼就能看到一家名为“卤西西”的卤味品牌，它的隔壁就是绝味鸭脖。

转到商铺背面，“周黑鸭”和“廖记棒棒鸡”则映入眼帘。再往里走，分布着“小蹄大作”、“无骨凤爪”等几个品牌。「创业最前线」在走访时看到，晚上6点半和7点半两个时间段正是晚餐高峰期，而这些商铺的顾客却寥寥无几。

乘上扶梯来到B1层，出扶梯口就看到上述提到的 “翟门仙卤师”店铺，堂食区有6位顾客在就餐。

据粗略统计，仅合生汇B1和B2两层，就有至少11个卤味品牌。

不仅商场如此，在居民区附近，卤味品牌开店的密度同样很高。

「创业最前线」在美团上搜索北京东城区景泰附近的卤味外卖，粗略统计，发现2公里以内的门店有20多家。

虽然卤味门店已随处可见，但新入局的品牌方仍然在紧锣密鼓地拓展市场，开放加盟则是通用且最快速的方式。

“菊花开”的一位加盟商张威（化名）表示，菊花开是河南本省企业，之前只在河南省经营，今年4月中旬开放了周边省份几个城市的经营权限。

要加盟这些卤味门店，成本也并不低。菊花开的加盟商称，建议门店面积在10至20平米左右，两年的冷链配送费、保证金、设备、装修费等成本加起来，单店投资金额总计在7.5万至8万元左右。

张威称，总部会将成品配送到门店，这种模式不仅节约了门店面积，还省去了人力等成本。

而热卤品牌一般开在商圈或者客流量集中的位置，且需要在店内进行食品加工，并留出堂食区，租金成本也会更高。盛香亭负责加盟的工作人员刘冉表示，店铺需要30-70平米，门头最少需要3.5米。

除此之外，加盟盛香亭还需要承担多种名目的加盟费。“品牌授权费是6万元，每年管理费1.5万，1万的保证金是可退的，培训费5000元，设计费是按照店铺每平米200元的标准收费。” 刘冉称。

盛香亭的加盟手册中列举了投入成本，按照40平米的店铺面积计算，前期投入需要30多万。

虽然前期投入不低，但是按照加盟商的说法，卤味品牌的利润是很可观的。

“我们回本周期一般是9-12个月，毛利为60%左右。” 刘冉称。

“最少有40%的利润。” 菊花开加盟商张威也向「创业最前线」表示。他还补充道，“今年5月，一位济南的客户开店营业，营业额每天保持在4000到5000元，差不多三个月就能回本，这个客户马上要开第二家门店了。”

热卤食光等热卤品牌大多将门店开在商场，其加盟商也表示，其门店面积建议在30至50平之间。前期的投资包括加盟费、设备、房租、装修等成本在内，预计为25万至30万，商场店的回本周期差不多在4-6个月之间。

“商场客流量较大，中午能卖4000至6000元，下午卖5000至7000元，其他零散时间还能卖几千块，每天的营业额大约在万把块。”这位加盟商表示。

他称，热卤食光有一家30多平的加盟门店，一个月的营业额能达到28万元。“毛利一般在60%至65%左右。”

虽然在大多数品牌商口中，加盟卤味品牌后的门店经营情况和回本周期都十分理想，但当卤味成为一门被资本追逐的生意后，品牌之间的竞争也早已不止于产品口味本身，而是成为品牌规模和经营效率的一场赛跑。

毫无疑问的是，市场严重内卷，更多投机者将会被无情淘汰。

3、高淘汰率的卤味生意

除了被资本追逐的新玩家，还有一些夫妻档常年经营着小本卤味生意。

每天上午11点左右，李剑的父母开始 *** 卤菜，下午4点半准时出摊。这样的流程，李剑父母已经重复了六七年时间。

李剑回忆称，父母是在亲戚的带领下做起卤味生意的。“我家亲戚之一年做卤菜，就赚了20多万。”李剑是一位90后，大学毕业后，先是在杭州工作了一年，然后加入父母的行列，一起在武汉做生意。

李剑和父母每人负责一个摊位，他出摊的位置在武汉市江岸区天声街的一处菜市场门口，每天的营业额有1000元左右。“我们没有开店的计划，因为不仅成本高，生意也不一定比现在好。”李剑称。

在卤味行业，有相当一部分从业者都是夫妻档口生意。可见传统卤味行业竞争激烈，且门槛不高。

「创业最前线」还在抖音看到，无论是经营几十年的卤味老店，还是个人摆摊做生意的草根玩家，都在火热地招学徒、传授卤菜 *** 技术。

李剑父母也曾收过几位学徒，“技术不难，3天左右就能学会。”他表示。

不仅如此，就连在 *** 上买卤味料包，店铺都会赠送详细的 *** 教程。

程霄认为，卤味行业看似门槛低，实际上并非如此，想要经营好这门生意，也需要从业者下一番功夫，比如如何保持产品稳定性、门店选址、后期运营等，都是非常重要的。

程霄称，相比于其他餐饮品类，卤味对产品的稳定性要求更高。“因为卤食 *** 一次就是上百斤，如果产品品质差，损害的是一波顾客，这些顾客可能再也不会光顾。”

但恰好很多人忽略了这一点。“他们认为想要赚钱，就得压低成本，从而使用一些不好的原料或者偷工减料，久而久之门店就倒闭了。”程霄解释。

程霄还注意到，卤味行业也一直在优胜劣汰。“前年出现一些新品牌，但去年又死掉一大批。”

他解释道，主要原因就在于，他们只顾着疯狂扩张，求数量不求质量，导致出现一系列问题。“要么供应链不健全，要么模式很难复制，要么就是操作培训、门店经营不到位，反正有各种各样的问题。”程霄表示。

而资本的进入，也在一定程度上搅乱了原本平静的行业。“导致一些玩家将精力重点放在拓展市场、赚取加盟费上面。”

不过，市场竞争的加剧也让卤味行业快速走向成熟。

“与前两年相比，今年的竞争压力要低一些。我们门店的存活率提高了80%至90%。”程霄解释道。当然这也归因于他们主打社区店，受疫情的影响较小，有利于品牌的成长。

程霄看到，近几年，从业者也变得越来越正规，他们的很多加盟商都是之前的卤食夫妻店，他们为了长远发展会选择加盟一个连锁品牌。

这也是草根玩家的生存之道。“必须要不断改变，跟着市场的变化而变化，从产品、形象包装等多方面进行升级。”程霄说道。

Frost&Sullivan的数据显示，中国卤制品行业的市场规模从2011年的268亿元上升到2020年的1235亿元。

千亿市场之下，夫妻档走向正规化，新玩家靠标准化跑马圈地，传统卤味行业也正在被注入更多新鲜元素。

*文中题图来自摄图网，基于VRF协议。

紫燕食品上市，卤味头部市场“三国杀”洗牌，疯狂扩张下面临挑战

继煌上煌、周黑鸭、绝味食品之后，又有一家卤味企业成功登陆资本市场。9月26日，上海紫燕食品股份有限公司（下称“紫燕食品”）在上海证券交易敲钟上市，首日大涨44.03%，市值近90亿元，目前已破百亿元。由于紫燕食品的入局，煌上煌跌出前三，卤味头部市场“三国杀”格局重新洗牌。

以夫妻肺片、百味鸡等产品闻名的紫燕食品，终于在上交所实现上市梦，成功摘得“佐餐卤味之一股”的称号。随着紫燕食品的上市，卤味行业再次引人注目。多位食品行业分析师、营销专家面对新黄河采访时指出，在资本市场，卤味行业是被看好的赛道，整体预计有千亿市场规模。目前，整个市场处于相对分散状态，紫燕食品的上市，整体上对整个行业是利好消息，代表投资者对卤味赛道的信心，也代表目前食品行业消费趋势的调整，从休闲场景更多走向佐餐场景。同时，在激烈的市场竞争下，紫燕食品未来发展将面临不小的挑战。

紫燕市值破百亿元，组成卤味“新三巨头”

中国卤味赛道好久没有这么“热闹”了。

9月26日，紫燕食品正式在上交所敲钟。继煌上煌、周黑鸭、绝味食品“卤味三巨头”先后登陆资本市场后，又有一家卤制品企业成功冲刺A股。上市首日，紫燕食品开盘价为18.18元/股，开盘即涨停。截至收盘，紫燕食品报收21.82元/股，大涨44.03%，总市值约为89.90亿元。之后持续发力，连续三日上涨，截至28日收盘，紫燕食品报收26.4元/股，最新市值为108.77亿元。

公开资料显示，紫燕食品是国内第四家登陆资本市场的卤味企业。在此之前，煌上煌、周黑鸭分别于2012年9月、2016年11月上市，行业“头把交椅”绝味食品则于2017年3月在上交所主板挂牌上市。此后长达五年内，中国资本市场都没有迎来新的卤味企业。此番紫燕食品完成上市，从当下市场反馈来看，颇受资本关注和青睐。

实际上，虽然绝味鸭脖、周黑鸭和煌上煌更早上市，但论历史，紫燕食品更久一些，至今已有三十余年的发展。公开资料显示，作为一家全国性的熟食连锁企业，紫燕食品发源于四川，发展于江苏，现总部位于上海。1989年，紫燕食品的创始人钟春发夫妇离开老家乐山，去江苏徐州做生意，在乐山甜皮鸭口感基础上对徐州卤鸭稍做改良，创立一家名为“钟记油烫鸭”的熟食店，这便是“紫燕百味鸡”的前身。1996年，紫燕食品第二代掌门人钟怀军接任家族企业“钟记”，并将“钟记油烫鸭”改名为“紫燕百味鸡”，正式成立紫燕食品。之后，紫燕食品走上扩张之路，品牌影响力得到一步步提升，目前在全国的终端门店数量已超过5300家。

随着紫燕食品的上市，“卤味三巨头”也迎来重新洗牌。截至9月28日收盘，绝味食品的股价为51.77元/股，市值315.09亿元，依然稳企卤味行业巨头的位置。周黑鸭的最新市值为99.62亿港元（约合人民币92亿元），小幅落后于紫燕食品；煌上煌的最新市值为56.15亿元，跌出前三。随着紫燕食品的入局，无疑将推动卤味赛道的竞争进一步升级。

“紫燕食品的上市，整体拉升了卤味市场的关注度，对整个行业来说是一个利好消息。”知名趋势营销专家、知萌咨询机构创始人兼CEO肖明超告诉新黄河记者，对于紫燕食品这家公司而言，有了资本的助推以后，一方面可以利用现有渠道及品牌影响力不断拓展品类，更好地做一些新的研发投入，另一方面也将加速全国业务布局，在品牌方面有更多的曝光，同时能够升级大家对卤味食品这个赛道的关注度。

主打产品差异化，利用“佐餐”弯道超车

虽然紫燕食品与绝味食品、周黑鸭、煌上煌同为卤味企业，但与后面三者的不同在于，紫燕食品更像是“餐桌上的一道菜”，而并非休闲零食。正是凭借这一点，紫燕食品在卤味市场激烈竞争中杀出重围，占据一席之地，并且实现“弯道超车”。

在卤味产品细分上，一般分为佐餐卤味和休闲卤味。佐餐卤味产品定位为“作为凉菜用与佐餐”，消费场景以家庭消费为主，休闲卤味则为“非正餐食用的休闲食品”，多为休闲消费场景；佐餐卤味代表产品为烧鸡、手撕鸡、卤牛肉、夫妻肺片、猪头肉等，休闲卤味则多为鸭脖、鸭翅、凤爪等；休闲卤味企业品牌是“鸭脖三巨头”绝味、周黑鸭、煌上煌，佐餐卤味则为紫燕百味鸡、廖记棒棒鸡、德州扒鸡等。据信达证券数据显示，2020年休闲卤制品行业前五市场占有率为20%，前三分别为绝味鸭脖、周黑鸭、煌上煌。但在佐餐卤制食品市场，紫燕食品自称是“老大”。招股书显示，2020年，紫燕食品在国内卤制食品市场零售端的占有率约为1.48%-1.84%，在国内佐餐卤制食品行业前五大品牌中排名之一。

在产品上，紫燕食品主打产品与其他几家上市企业也有所不同。紫燕食品的主要产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品为原材料的卤制食品。其中，夫妻肺片作为其爆款产品，占总营收的比例稳定在30%以上，绝味、周黑鸭、煌上煌则在“鸭脖江湖”展开厮杀。

差异化战略很快达到成效。数据显示，从2018年至今，紫燕食品保持每年新增1000家门店的速度扩张。截至2022年上半年，紫燕食品在全国的终端门店数量已超过5300家，产品覆盖二十多个省、自治区、直辖市内的超180个城市。目前，绝味食品门店总数突破14000家，周黑鸭门店数量达3100家，煌上煌则为4000余家。在营收规模和门店数量上，紫燕食品均超过周黑鸭和煌上煌，排在绝味食品之后，占据卤味食品公司榜眼位置。

据全球更大的企业增长咨询公司Frost&Sullivan预测，佐餐卤制食品行业市场规模预计2025年能达到2799.32亿元。不过，佐餐卤制食品行业市场较为分散、规模以上生产企业数量较少。“当下已经进入到一个‘懒人经济’时代，大家都开始追求高质量的懒人生活，在正餐基础上辅助卤味，满足口感多样化、口味多样化的需求。卤味消费结构也有相应调整，从过去的休闲场景更多走向佐餐场景，进入家庭厨房，佐餐需求量越来越大。”肖明超分析称，佐餐卤味行业代表未来消费一大趋势，也显示出表投资者对于这个赛道的信心，随着紫燕食品的上市，也有利于改变佐餐卤味格局分散的状态，持续提升整个行业的集中度。

疯狂扩张下存隐忧，食品安全管控是关键

紫燕食品的上市，对于企业发展是一个里程碑。不过，如何解决保持高速扩张的同时保障盈利规模、弱化经销尚对业绩的影响，以及对线下加盟店的食品安全管控，依旧是当下需要解决的难题。

图片源自紫燕百味鸡官方微博

在经营模式上，绝味食品、周黑鸭以及煌上煌主要采取一级加盟模式，全国门店虽多且自负盈亏，但主要受公司直接管辖。紫燕食品则不同，2016年，紫燕食品将直接加盟模式调整为“公司—经销商—终端加盟门店—消费者”的两级销售 *** 。截至2021年，紫燕食品前五大经销商贡献了公司当年营收的62.11%，平均单个经销商拥有约51家门店。虽然去年紫燕食品净增加767家终端加盟门店，但同期退出紫燕食品终端加盟门店的数量多达673家，是上年同期退出372家的1.8倍。2022年上半年，紫燕食品营收为16.37亿元，同比增长16.52%，净利润9331.94万元，同比下降27.16%。对此，紫燕食品解释称，主要是受到疫情在全国范围内持续和反复的影响。对于供应商过于集中的问题，紫燕食品表示，公司掌握了实现业务拓展最根本的产品品控、研发以及完善的供应链体系。且随着公司品牌影响力和行业地位的不断增强，公司渠道管控能力不断增强，个别经销商切换对公司影响较小。

图片源自紫燕百味鸡官方微博

如何成为紫燕食品加盟商？9月28日，新黄河记者以加盟开店为由拨打紫燕食品官方 *** *** 。人工 *** 在询问记者想要开店的所在城市后，随后告知记者当地经销商公司招商经理 *** ，让记者自行联系。记者首先拨打济南地区招商经理 *** ，对方表示，加盟整体费用为8万元（5万元装修费+1万元经营保证金+1万元合同违约金+1万元开业服务费），设备租赁费每月800元，今年公司政策更改，前三年免收基础加盟费，往年基础加盟费1.2万元/年。关于店铺盈利问题，该招商经理称每家店经营情况不一样，“目前济南有200多家门店，店面整体饱和状态，但卤味市场空间大，所以选址很重要。”

紫燕食品发展势头迅猛，但背后存在的食品安全问题也不容忽视。事实上，紫燕百味鸡加盟店曾多次被监管部门查出问题。紫燕食品也在招股书中提到，公司主要业务涉及食品加工及销售，食品质量及食品安全是公司日常经营的重中之重。如果未来公司运营过程中任一环节出现疏忽而引致食品质量或食品安全问题，将会对公司的品牌形象和经营业绩产生不利影响。

“紫燕食品的经销模式有利有弊，有利方面是它能够迅速提高市场的覆盖度，弊端就在于对整个加盟商的管理能力挑战巨大。”著名品牌战略专家李光斗分析认为，对于食品企业来讲，食品安全是其命脉。紫燕百味鸡线下有5000多家门店，规模不小，很难保证不会有个别加盟商为了多赚钱造成产品质量问题。用现代工业 *** 经营中国传统小吃，首先要保证质量和销售的标准化，如何严格管控体系、稳定产品质量是关键。此外，在知名度方面，紫燕食品比绝味、周黑鸭知名度要低一些，在品牌提升方面同样任重道远。

新黄河记者：郭吉刚

编辑：韩璐莹

河南大哥自创美食，2000元起步，没有秘方没有老卤，却日卖10万元

我国是美食大国，这得益于国人在美食领域的创造力，河南的商丘谢集镇有一位大哥，他自创了一种美食熏鹅，当地并没有吃大鹅的习惯，大哥却看到了商机，2000元起步，在没有秘方，没有老卤的情况下，自创了熏鹅，没想到一经问世，特别受欢迎，曾经有一天爆单，夫妻俩两天两夜没合眼，一天卖出10万元，创下了让人震惊的记录，一个星期就赚了50多万，大哥在520当天，给大嫂买了一辆宝马车。

大哥是个厨师，开过饭店，卖过早点，辛苦不用说了，但却没有赚到钱，后来大哥看好熏鹅的前景，可是又没有条件去拜师，就用仅有的2000元作为启动资金，开始了他的创业之旅，大哥说做事一定要坚持，只要找对了 *** 赚钱就像捡钱一样容易。

大哥把每天买回来的新鲜大鹅，用纯手工方式处理干净，进行腌制，大哥说盐的用量要精准到克，太咸太淡都不行，腌制好之后再进行炖煮四五个小时，煮好之后再放到自己研发特制的熏炉里进行熏烤。

大哥做熏鹅成功之后有不少人模仿，但是却只能模仿皮毛，没有学到精髓，很短的时间，这些店纷纷倒闭，只有大哥的熏鹅一枝独秀，想吃到大哥做的熏鹅，有的人提前预定，有的人干脆到店里等，只要出炉几乎秒光，有的人一次订5只10只。

还有一位客人看见空荡荡的炉子，非常失落，问大哥为什么不多开几家分店？现在大哥已经开了三家分店和17家加盟店，家家生意都很火，每个店一天能卖出去200多只大鹅，41块钱一斤，流水两三万元，净利润也在万元左右，真的应了大哥的那句话，赚钱就像捡钱一样容易。

他家的大鹅色泽，他家的熏鹅，色泽金黄，皮脆肉嫩，吃到嘴里汁水浓郁，大哥已经成为当地很有名的熏鹅大王，有人说他太高调，大哥笑称，哥也想低调，可是实力不允许。

紫燕食品研究报告：佐餐卤味王者，门店保持高增

（报告出品方/作者：中泰证券，范劲松，熊欣慰，罗頔影，晏诗雨）

佐餐卤味龙头，保持快速扩张

公司专注佐餐卤味，打造“1+N”产品矩阵

佐餐卤味龙头，品牌历史悠久。紫燕食品是国内连锁化卤制食品生产企 业，主营业务为卤制食品的研发、生产和销售，主要产品为夫妻肺片、 百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及蔬菜、水产品、豆 制品为原材料的卤制食品。覆盖应用场景以佐餐消费为主、休闲消费为 辅，核心品牌“紫燕”广受消费者喜爱。截至 2022 年 8 月，公司终端 门店数量超过 5300 家，产品覆盖 20 多个省、自治区、直辖市内的 180 多个城市，公司已发展成为佐餐卤制品行业龙头。

深耕行业三十余载，起于南京布局全国。1989 年，紫燕食品前身“钟记 油烫鸭”由初代创始人钟春发夫妇在江苏徐州创立，并依靠优良的产品 品质和先进的加盟模式迅速发展，旗下连锁门店达十余家；1996 年，二 代掌门人钟怀军夫妇接手“钟记油烫鸭”，将其更名为“紫燕”，并进军 南京市场；2000 年，紫燕食品进军上海市场；2003 年，紫燕食品由沿 海向华中地区进军，品牌全国化由此开启。经过三十余年的深耕发展， 紫燕食品在冷链配送、生产基地建设等方面取得重大突破，并向北方和 南方市场逐步延伸，基本实现全国覆盖。

打造“1+N”产品矩阵，核心大单品夫妻肺片占比突出。公司产品以鲜 货为主，预包装产品为辅，主要原料包括鸡、鸭、鹅、猪、牛、蔬菜、 水产品、豆制品等。公司以独特的配方和标准化工艺，打造以夫妻肺片 为核心，整禽类产品、香辣休闲系列产品为主的丰富产品矩阵，产品口 味以川卤为基础，揉合粤、湘、鲁众味，覆盖川卤、油卤、鲜卤、糟卤、 盐卤、白卤、酱卤、老卤、热卤、冷卤等十大特色卤制风味。2021 年公 司收入结构中，鲜货产品收入占比 86.9%，预包装及其他产品收入占比 7.8%。而在鲜货产品中，夫妻肺片收入占比达到 34.7%，整禽类、香辣 休闲类、其他鲜货收入占比分别为 31.3%、14.0%、20.0%。夫妻肺片 作为公司更大的单品，占到了公司总收入的 30.2%。

创始人家族绝对控股，四个员工持股平台绑定核心骨干。公司实际控制 人为钟怀军、钟勤沁、钟勤川、戈吴超、邓惠玲五人，合计持有公司表 决权的 80%左右。其中钟怀军和邓惠玲是夫妻关系，钟勤川、钟勤沁分 别为两人子女，戈吴超是钟勤沁的配偶。公司设立了上海怀燕、宁国筑 巢、宁国衔泥和宁国织锦四个员工持股平台，通过股权深度绑定公司核 心骨干。上海怀燕主要针对董事、副总、财务总监等 3 位核心高管；宁 国筑巢主要针对部门总经理；宁国衔泥和宁国织锦则主要针对子公司总 经理以及生产厂长、车间主任等。

收入保持快速增长，ROE水平行业领先

公司收入保持快速增长，盈利能力随成本周期波动。2018-2021 年，公 司收入从 20.02 增长至 30.92 亿元，CAGR 为 15.6%，在疫情下仍表现 出增长韧性。若剔除 2020 年疫情爆发，2018 和 2021 年公司收入增速 均在 20%左右，2022H1 在上海疫情强反复下也实现了 16.5%的收入增 长。我们认为公司处于门店快速扩张阶段，从而驱动收入快速增长，同 时佐餐卤味需求偏刚性，受疫情扰动相对较小。近年公司盈利能力波动 较大，主要系成本周期驱动。2019 年成本上涨驱动公司提价，2020 年 提价红利及成本回落推升净利率。2021 年及 2022H1 盈利能力下降主要 系：1）疫情局部反弹，局部地区采取的封控措施对线下终端连锁门店生 产经营产生较大不利影响；2）受境外疫情等因素影响，2021 年畜类、 禽类等主要原材料价格上涨，导致公司单位成本上升。

紫燕毛利率低于同行，毛销差与行业接近。2018-2021 年公司的综合毛 利率在 25%-30%左右波动（剔除运费影响），低于卤味赛道其他上市公 司。主要系：1）公司采用以经销为主的连锁经营模式，需给与经销商一 定的利润空间进行门店培训、管理及监督等工作，而煌上煌、绝味食品 主要采取以单体加盟店直接加盟为主的经营模式，周黑鸭则主要采用直 营模式；2）在产品定位上，公司定位于佐餐食品的生产与销售，原材料 中牛类、猪类原材料价格波动影响较大。而绝味食品、煌上煌、周黑鸭 定位于休闲食品，禽副类产品居多，受牛、猪类原材料价格扰动较小， 毛利率保持稳定。从毛销差来看，2018-2021 年紫燕毛销差在 18%-24% 之间，除低于规模优势明显的绝味食品外，与其他两家水平接近。

紫燕 ROE 领先同行，主要系存货周转率较高。2021 年紫燕的 ROE 高 于同行，主要系公司资产周转率领先，权益乘数较高，同时净利率处于 中等水平。从资产周转率看，紫燕的存货周转率远超过同行，主要系：1） 公司原材料中包含一部分鲜品原材料（活鸡、冰鲜鸡等），保质期较短， 采购频率和存货周转率相对较高；2）公司原材料较为分散，目前主要采 用定期采购模式，采购周期较短，通过精细化库存管理进一步降低资金 占用和仓储成本；3）公司现阶段仓储能力有限。

佐餐卤味市场保持稳健增长，行业集中度提升空间大

佐餐卤味零售额预计超2000亿，保持10%+稳健增长

按照消费场景的不同，卤制食品可以划分为佐餐与休闲。依据产品定位 与消费场景的不同，卤味食品可以划分为休闲卤味和佐餐卤味两大类。 其中佐餐卤味为卤制食品中的传统消费类型，作为凉菜用于正餐当中， 代表产品包括夫妻肺片、烧鸡、手撕鸡、卤牛肉、猪头肉、猪蹄以及凉 拌菜等。目前，代表性佐餐品牌主要有紫燕百味鸡、卤江南、廖记棒棒 鸡等。休闲卤味为卤味食品新兴品类，伴随生产工艺、物流仓储以及居 民消费水平提升发展而来，主要作为非正餐零食用于日常休闲娱乐，代 表产品包括鸭脖、鸭翅、凤爪、鸭头、鸭舌、鸭锁骨等，代表品牌涵盖 周黑鸭、绝味、煌上煌等。

佐餐卤味占据主导地位，需求刚性市场容量更大。根据 Frost&Sullivan， 2010-2017 年休闲卤制食品凭借较高的品牌化、连锁化水平快速增长， 其零售市场规模在卤制品整体中的占比从 26%提升至 36%，2018-2020 年占比保持在该水平。佐餐卤味历史悠久，具有广泛的消费人群及刚性 需求，2010 年占据卤味市场 74%的零售额。2010-2017 年由于休闲卤 味的快速发展，佐餐卤味的占比有所下降，但 2017 年以来稳定在 64% 左右的市场占比，是休闲卤味的市场规模的 1.8 倍。

预计佐餐卤制品市场规模 2020-2025 年的 CAGR 达 11.4%，2022 年将 超过 2000 亿元。2015-2020 年，佐餐卤味的市场零售额从 1175 增长至 1632 亿元，CAGR 为 6.8%。受益于品牌连锁化的快速发展，尤其是休 闲卤味连锁品牌兴起后对佐餐卤味连锁品牌的带动，佐餐卤制品市场规 模有望加速增长。根据 Frost&Sullivan 数据，2022 年佐餐卤味市场零售 额预计为2014 亿元，至 2025 年将达到2799 亿元，5年CAGR为11.4%。

佐餐卤味仍以小作坊经营为主，龙头集中度具备较大提升空间

佐餐卤味行业目前仍以小作坊模式为主，跨区域经营模式将成为行业发 展趋势。由于历史发展原因，目前在我国佐餐卤制品行业中，企业主要 以小作坊模式展开生产经营，产品品控能力差，种类较为单一。受制于 原材料采购及消费群体的地域性限制，品牌连锁化与知名度较低。随着行业发展，在冷链物流及配套技术不断进步的背景下，我国佐餐卤制品 企业经营模式将向跨区域连锁化、规模化转变。该模式下企业能够进行 规模化采购控制成本，同时生产产品具有标准化与多样性，打破区域限 制，通过线上线下多渠道实现销售，进一步提升品牌知名度。

佐餐卤味市场规模更大，但休闲卤味龙头规模领先。佐餐卤味赛道的市 场规模是休闲卤味的 1.8 倍，但休闲卤味的行业龙头连锁化发展得更早 更快。休闲卤味的三大龙头为绝味、煌上煌、周黑鸭，2021 年底分别拥 有门店 13714、4281、2781 家，其中绝味基本实现了门店的全国化布 局，煌上煌在东南和华南等地布局较强，周黑鸭也基本实现了全国高势 能点位的布局。而佐餐卤味的龙一紫燕，2021 年底门店数量为 5160 家， 目前主要覆盖华东、华中、西南，和休闲卤味龙一绝味的渠道相比，在 广度和深度上仍有明显提升空间。而其余的佐餐卤味龙头的门店数量基 本在 1000 家左右的水平，基本以局部市场为主，与煌上煌和周黑鸭的 规模比也有明显差距。对比休闲卤味龙头，佐餐卤味企业的连锁化规模 化发展仍有较大空间。

佐餐卤味行业分散度高，龙头市占率提升空间大。休闲卤味的龙头连锁 化发展较早，规模优势更明显，因此行业集中度更高。根据我们的测算，2019 年休闲卤味龙头绝味、周黑鸭、煌上煌的零售额市占率分别为 10.5%、3.7%、3.3%，CR3 为 17.5%。佐餐卤味的连锁化程度低于休 闲卤味，2019 年紫燕、卤江南、廖记、留夫鸭、九多肉多的零售额市占 率分别为 2.6%、0.5%、0.4%、0.3%、0.3%，CR3 仅为 3.5%，CR5 为 4.1%，对比休闲卤味的行业集中度有明显的提升空间。其中除紫燕具 备较大的规模外，龙二至龙五的体量均较小，零售额不足 8 亿。

大商推动门店快速扩张，紫燕全国化发展可期

公司以经销模式为主，依托大商实现快速扩张

紫燕以经销模式为主，占据主业收入的 90%以上。紫燕主要采用以经销 为主的连锁经营模式，同时保留少数直营门店用于店铺形象设计、获取 消费者反馈、累积门店经营管理经验及人员培训等，此外通过其他渠道 如商超、电商、团购等销售以包装产品为主的产品。2018-2021 年，公 司经销模式收入从 18.93 增长至 27.85 亿元，CAGR 为 13.7%，占比保 持 90%+；直营收入从 0.56 下降至 0.35 亿元，CAGR 为-14.7%；其他 渠道收入从 0.41 增长至 2.30 亿元，CAGR 为 78.0%，占比从 2.1%提 升至 7.5%，近年来发展迅速。

紫燕近年来门店快速扩张，平均门店收入短期受疫情影响。紫燕于 2001 年突破 500 家门店，至 2008 年门店突破 1000 家。而从 2016 年公司销 售模式调整后，门店进入快速扩张阶段，2018-2021 年末的门店数量分 别为 2871、3539、4387、5160，平均每年净增加 763 家。2019 年公 司平均门店收入为 74 万元，2020 年受疫情影响出现较大下滑，同时新 增门店系新开拓市场区域门店，仍处于市场培育期。

（1）经销模式 。销售模式革新，建立“公司-经销商-加盟商门店-消费者”销售路径。随 着紫燕业务规模的逐步扩大，原有的直接加盟的经销模式不再适应公司 发展需要。2016 年，公司对销售模式进行了调整，建立“公司——经销 商——终端加盟门店”两级销售 *** ，在主要省、市区域设立经销商发 展加盟门店。新模式有利于降低公司自行开发终端加盟门店在时间、成 本上的不确定性以及对终端渠道的管理复杂度，对公司降低运营成本， 集中优势力量完成产品研发、质量控制及供应链管理，实现公司业务规 模的快速拓展具有一定帮助。公司鼓励销售区域管理团队人员在从公司 离职后成为经销商，以充分发挥其积累的经验及资源，降低了销售模式 变更对终端销售渠道带来的影响。

经销商保持稳健增长，加盟门店快速扩张。2018-2021 年，公司经销商 数量分别为 50、57、75、95 家，2019-2021 年每年经销商分别净增加 7、18、20 家，公司持续引入新的经销商以开拓新市场。2018-2021 年， 公司加盟门店数量分别为 2849、3511、4365、5132 家，2019-2021 年 每年加盟门店分别净增加 662、854、767 家。公司近三年每年开店均保 持 1000 家以上，且逐年上升；2021 年关店率较高，主要系新冠疫情在全国范围内持续和反复。

紫燕经销商平均管理门店数量远超同行，成熟大商奠定渠道优势。 2019-2021 年紫燕经销商平均管理的终端门店数分别为 59、61、51 家， 远超过绝味 5 家、周黑鸭 4 家的加盟商带店水平。同时公司前五大客户 销售占比达 62%，也远超过绝味、煌上煌和周黑鸭。主要系公司核心的 前十大经销商基本为 2016 年销售模式调整时从公司销售区域管理团队 离职后成为经销商，在当地具有丰富的资源及经验。同为龙头的绝味食 品近年也重视大加盟商的培育，前五大客户收入占比稳步提升。 2019-2021 年紫燕经销商平均单店销售金额分别为 102、93、90 万元， 下降主要系疫情+开拓新市场的影响。

前员工经销商贡献主要收入，覆盖公司强势区域。2019-2021 年公司前 员工经销商收入占公司比例分别为 86.6%、84.4%、77.6%，贡献公司 主要收入来源。但随着公司开拓新经销商及市场，前员工销售占比呈下 降趋势。前员工经销商基本为 2016 年公司销售模式调整时由销售区域 管理团队转变，因此在紫燕强势的局部市场具备较强的资源。前员工经 销商基本覆盖了上海、江苏、安徽、山东、湖北、川渝等成熟市场。2021 年前五大前员工经销商下辖加盟店 2930 家，占加盟商总数的 57%。

紫燕加盟商及门店毛利率保持 35%-40%，确保渠道利润空间。2021 年， 公司出货给经销商的产品价格基本是直营门店销售价格的 55%-65%。 2019-2021 年公司终端门店零售金额分别为 40.3、44.6、50.6 亿元，对 应出厂口径为 23.6、24.9、28.2 亿元。考虑到公司给经销商的返利等， 2019-2021 年公司经销商及门店环节的毛利率维持在 35%-40%的水平， 从而实现相对稳定的投资回收期。

（2）直营模式。直营门店数量保持平稳，平均门店收入受疫情冲击下降。紫燕主要采取 经销模式销售，保留少数直营门店主要是出于店铺形象设计、获取消费 者反馈、累积门店经营管理经验及人员培训、推广新品牌等目的。 2018-2021 年公司直营门店在 22 和 28 家之间变动，并未像加盟店迅速 增长。从直营门店的平均收入看，受疫情影响 2020 年以来有所下降。直营门店推广新品牌。2021 年公司开立 4 家赛八珍直营门店，相较紫 燕主品牌，赛八珍品牌定位有所下移，相关产品如八珍肺片、八珍贡鹅 等主打低价格、严品控。目前公司除紫燕外，还拥有椒言椒语、赛八珍、 钟记、嗨辣麻唇等品牌，直营门店有望成为公司试水新品牌的主要渠道。

（3）其他渠道。积极开拓 B 端客户，其他渠道高速增长。公司其他渠道收入近年保持快 速增长，2021 年已达到 2.3 亿，同比增长 107%，主要受益于公司积极 开拓 B 端客户。一方面，公司积极拥抱新零售，覆盖天猫、京东、微信 等主流电商平台，并与盒马鲜生、叮咚买菜为代表的大型 O2O 生鲜电 商的合作。另一方面，公司尝试开拓餐饮客户，布局空间广阔的餐饮市 场，前景可期。

立足华东加速全国化，紫燕门店具备广阔空间

华东占据公司 70%+收入，其他市场占比逐步提升。华东是公司的基地 市场，2018-2021 年华东收入占比分别为 74.5%、75.2%、74.8%、73.5%。 近年随着公司开拓新市场，华中、华北的收入占比提升，西南保持平稳， 华南占比微降，东北和海外市场逐步打开。2018-2021 年，公司华东、 华中、西南、华北、华南、西北的收入 CAGR 分别为 14.8%、18.8%、14.6%、21.9%、5.1%、16.3%。整体来看，2020 年受疫情影响，各地 区收入增速出现不同程度放缓。

紫燕 16 个省市门店数量过百，立足华东辐射全国。目前紫燕的主要市 场仍在华东地区，包括江苏、安徽、上海、山东，并开拓了华中湖北和 西南川渝两大市场。公司以华东为基地市场，逐步辐射周边的浙江、江 西、河南等省份，同时加速开拓华北、华南等高地市场。目前公司在江 苏门店数量超过 1500 家，上海、安徽门店数在 500-600 家，山东、湖 北、四川门店数在 400-500 家，浙江、江西门店数在 300-400 家，重庆、 河南门店数在 200-300 家，广东、北京、天津、陕西、湖南、福建门店 数在 100-200 家，其他省份门店数在 100 家以内，基本实现了全国所有 省市的覆盖。

参考成熟的江苏、安徽、上海市场，我们预计紫燕全国门店数量可达到 17000 家以上。江苏、安徽、上海是紫燕目前最成熟的市场，我们按城 市等级进行划分，紫燕在一线、新一线、二线、三线、四线、五线城市 的门店覆盖人口分别为 4.4、3.2、5.7、9.6、22.8、22.1 万人/个。我们 以此门店密度测算全国门店空间，预计紫燕在全国一线、新一线、二线、 三线、四线、五线城市的门店空间分布为 1867、6080、3861、3705、 1379、975 家，合计全国门店空间为 17867 家。

打造夫妻肺片大单品，提价应对成本上升

夫妻肺片大单品占据公司 30%+收入，保持稳健增长。公司鲜货产品可 分为 4 大类，夫妻肺片主要原材料为牛肉、牛杂、猪耳等，整禽类包括 百味鸡、紫燕鹅、藤椒鸡等，香辣休闲类包括凤爪、鸭脖、锁骨等，其 他鲜货主要包括五香牛肉、飘香猪手等畜类产品以及酸辣海带丝、红油 笋丝等素菜产品。鲜货以外还有预包装及其他产品。夫妻肺片是公司最 大的单品，收入占比保持 30%+；整禽类收入占比也在 30%左右；公司 以佐餐卤味为主，香辣休闲类收入占比在 15%左右；其他鲜货收入占比 接近 20%；预包装及其他产品收入占比个位数。2018-2021 年公司夫妻 肺片、整禽类、香辣休闲类、其他鲜货、预包装及其他的收入 CAGR 分 别为 14.1%、12.9%、5.5%、16.1%、72.6%。

销量保持稳定增长，提价应对成本上涨。2019-2021 年公司夫妻肺片、 整禽类、香辣休闲类、其他鲜货、预包装及其他的销量 CAGR 分别为 4.8%、5.3%、5.9%、15.4%、97.2%，均价 CAGR 分别为 5.4%、2.5%、 -3.4%、0、-12.5%。由于成本上涨，公司于 2019 年对鲜货产品出厂价格进行了总体上调，因此 2020 年夫妻肺片、整禽类均价出现明显上升。2019 年成本上升挤压毛利率，2020 年提价效应+成本回落毛利率大幅 提升。由于 2019 年畜类原材料上涨明显，公司大部分品类毛利率当年 承压。2020 年受益于 2019 年提价效应显现及成本小幅回落，大部分品 类毛利率均出现明显改善。2021 年由于成本再次上涨，整体毛利率有所 回落。

原材料采购占比接近 80%，2019-2021 年主要采购原材料价格呈波动趋 势。2021 年在公司采购金额中，原材料、辅料及佐料、包材、成品、低 值易耗品、能源采购金额分别占比 79.0%、9.7%、5.1%、2.7%、0.6%、 3.0%。原材料中主要的整鸡、牛肉、鸡爪、牛杂、猪蹄、猪耳的采购金 额分别占比为 16.0%、13.9%、8.0%、5.4%、2.5%、3.7%。近年公司 主要原材料采购价格呈现较 *** 动，2019 年除整鸡外整体呈大幅上涨趋 势，2020 年大部分原材料价格有所回落，2021 年除猪蹄外也呈上涨趋 势。当成本集体大幅上涨的年份，公司考虑通过提价缓冲成本压力。

产能趋于饱和，扩产助力快速开店

紫燕拥有五大生产基地，门店快速增长产能利用率紧张。紫燕通过供应 链优化，关闭小厂建设现代化大厂，目前形成了以宁国、武汉、连云港、 山东、重庆等 5 家工厂辐射全国的产能布局。近年随着门店快速扩张， 公司销量快速增长，2018-2021 年公司销量从 4.52 增长至 6.71 万吨， 在 2020 年受疫情影响的背景下 CAGR 仍有 14.1%。近年公司产能利用 率趋于饱和，不足以支撑后续的快速开店扩张。

募投项目达产将新增 1.9 万吨产能。公司 IPO 募集 5.65 亿资金用于产 能扩建等项目，以支撑门店扩张。其中宁国生产基地二期扩建项目，将 新增 1.1 万吨产能，荣昌生产基地二期扩建项目，将新增 0.8 万吨产能， 合计新增 1.9 万吨产能。仓储基地项目则有助于应对市场的不断变化， 保障原材料的安全、稳定供应。此外公司还将募投资金用于加强产品研 发、信息化建设及品牌推广，全面提升公司综合竞争力。

盈利预测

我们的盈利预测基于以下假设： ? 鲜货产品：2022H1 华东疫情影响开店进度，全年净开店 600 家， 2023-2024 年每年净开店 800 家。2022 年由于华东疫情反复严重，平 均门店收入同比小幅下降 2%，2023-2024 年平均门店收入开始修复， 每年提升中个位数，至 2024 年恢复至略超过 2020 年水平。2022 年成 本端仍然承压，毛利率显著下降，2023-2024 年受益于成本回落毛利率 逐年修复。 ? 预包装产品：受益于电商、商超、餐饮等销售渠道的不断扩展，预包装 产品收入端保持快速增长，且增速逐年递减。2022 年成本承压导致毛利 率下降，2023-2024 年成本回落毛利率修复。 ? 包材、加盟费、其他业务：收入增速保持稳健，毛利率相对稳定。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】系统发生错误

做卤味是加盟店还是自己学技术创品牌更合适

以下是个人观点：

首先卤味店一般城市都会有当地比较有特色或生意好的店面，加盟对于没有涉及过餐饮或厨师行业的小白，是个比较好的选择，因为只要钱给到位，自己花点时间去学就行了，剩下的交给品牌方。此时如果有想做加盟的创业者，请看完这片文章，对您肯定有用。首先品牌加盟的常用路数。

之一、公司实力展示（比如：公司规模或者国内外参展拿到各种奖项等等）。所属项目在市场上的表现和前景。

第二、给想加盟的老总发XXX加盟店生意火爆场面的视频，然后各种算账秀。比如：XXX加盟商每天卖了多少份，营业额多少个W。有些高手都是直接发监控里面体现出来的火爆景象，这个是不是说服力更大。

第三、朋友圈，微信群，抖音等各种平台展示，全部都是来自各个城市考察的创业者。有在洽谈的，有正在签合同的。

无论加盟还是学技术自创品牌开店，都要面临的几个问题？

之一：自己有没有在这个行业里工作过。说白了就是对这个行业的了解。知道客流潮汐吗？知道近6个月的店铺人流变化吗？知道原材料的真实成本以及营销成本和售价的POI关系吗？

第二：开店在当地有多少资源？和竞争对手有什么差异化？这个问题本质上是问你想开店的选址成本是否可控。疫情下的生意，就别想什么酒香不怕巷子深了。如果位置好的地方，那么你能保证自己拿的下这个门面吗？注意：拿下的前提是合理的价格成本。如果成本失控，拿下也没多少意义。如果不能，你还是别来了，这个门槛对你高到能卡蛋的地步。

第三：你有多少本钱可以烧掉不心疼？

这个问题本质上是问你的抗风险能力，我相信每个人做生意都不是为了赔钱，但正因为如此，才要给自己留足余地。因为现在做生意，真的是说不好。别总想者孤注一掷、破釜沉舟，人类历史上成功的就那么几个，大部分都消失了，没人知道，这叫做幸存者偏差。

卤味熟食店属于吃资金的的行业，比如食材：蔬菜，豆制品，各种肉类，卤锅的大料包。部分食材保质期时间也不长，而且顾客要求新鲜度。如果没有足够的准备，那么很快你就发现自己手里的钢镚根本经不住造。这时候后悔，就真的晚了。

如果干加盟，他们品牌方各个都是人才，你只要收银台收钱就行，还是实业，干干干，冲冲冲，穷人不折腾一辈子都是穷人，这鸡血打的，不加盟都不好意思。其实各家的话术本质都差不多，但是这些话术中隐藏着一个非常实际的问题。既然他们什么都能做到位，包赚钱，有你没你差不多，那要你干嘛呢？一个100%赚钱的店，他们会开加盟，你见过实力雄厚，知名度高，且毛利高的品牌差你那几万块的加盟费，难道他们嫌钱扎手，或者说他们为了鼓励年轻人创业搞公益？我认为资本家不会这么想。除非他们说的都是假的，就靠你交加盟费来养活，吃的就是外行不懂。

但话说回来，该有朋友问了，学XXX技术不是也要交学费吗，现在 *** 这么发达，我可以在网上学啊，直播间里什么配方流程都有，在家里多做几次就行啦。其实现在的人大部分都喜欢白嫖，但是真正的核心技术的知识点，只要不花钱，肯定是不会教你的，他们也不可能给你透露那么一点点，这个世界上的本质就是交换，你想要得到什么，总要拿到对等的东西去交换吧，你想让别人把赚钱的本事， *** ，技巧交给你，请问你拿什么来交换呢？天下有免费的午餐吗？天天去白嫖学习的知识和所谓的经验，但是你永远听不到他没说的那一部分，为什么看花容易绣花难，任何一个领域，看到的知识都是大相径庭、大同小异，其实他真正的核心精髓的部分就在那0.1%，而真正天差地别的距离，也是因为这0.1%白嫖免费的学习。就像你去学习蛋炒饭，网上随便一找，几百个甚至上千个视频，免费教你做蛋炒饭的 *** ，无非就是鸡蛋、米饭吗，然后拿着菜谱去做，做出来总感觉和XXX家差点意思。除非你家亲戚干这个技术好，也愿意免费教你，那么你学会了是不是也要下饭店摆一桌意思意思，这个不也是要花钱么。

花钱学的话，技术至少可以少走些 “弯路’’，营销方面抱着有加盟的钱来自己做营销，不比他们来帮你弄更踏实么？现在疫情反复，说来就来，哪个行业都很卷。所以投资有风险，创业要谨慎，理性选择适合自己的创业方式，我是徐胖子熏鸡，感您的阅读，谢谢！

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